高管薪酬激励对资本结构决策的影响研究

发布时间：2023-03-12 16:37

　　有关资本结构决策的研究一直是学术界关注的热点。学术界普遍认为企业存在一个最优资本结构,在这一时点或水平上,企业的资本成本最低,且公司价值能够实现最大化。但是,受公司外部环境和内部特征因素的影响,公司实际资本结构处于持续动态调整、向目标结构优化、追求价值最大化的过程中。在影响资本结构决策的内部特征因素中,作为公司经营决策各参与方的心理和行为对决策的影响程度受到了学者们的高度重视,对于上市公司而言,由于高管在融资方式和投资过程的偏好具有差异性,每家上市公司在一定时期内资本结构会有所不同,而高管作为公司资本结构的最终决策者,其追求最优资本结构决策、进行资本结构调整的动机和能力在一定程度上决定着资本结构的调整程度。因此,如何对高管进行激励以使其行为决策立足于企业价值最大化成为资本结构决策研究需要关注的重点。本文以激励机制的建立为切入点来探究高管薪酬激励对公司资本结构决策的影响,依据对委托代理理论、有效契约理论、管理者权力理论、风险规避假说、动态资本结构理论、前景理论的分析,选用2005—2015年我国A股上市公司作为研究样本,采用固定效应模型,实证检验了高管薪酬激励与资本结构决策的相关关系。研...

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法与研究内容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究内容
    1.3 研究创新点
第二章 文献综述
    2.1 相关概念的界定
        2.1.1 资本结构的界定
        2.1.2 高管薪酬激励的界定
    2.2 资本结构决策的相关文献
        2.2.1 静态资本结构决策的相关研究
        2.2.2 动态资本结构决策的相关研究
    2.3 高管薪酬激励的相关文献
    2.4 文献述评
第三章 理论基础
    3.1 委托代理理论
    3.2 有效契约理论与管理者权力理论
    3.3 风险规避假说
    3.4 动态资本结构理论
    3.5 前景理论
第四章 研究设计
    4.1 研究假设
    4.2 样本选择和数据来源
    4.3 变量设计
    4.4 模型构建
第五章 实证结果分析
    5.1 样本分析
        5.1.1 样本的行业归属
        5.1.2 样本的年度分布
        5.1.3 不同产权性质下的样本分布
    5.2 描述性统计
    5.3 相关性分析
    5.4 回归分析
        5.4.1 目标资本结构的估计
        5.4.2 高管薪酬激励与资本结构调整速度
        5.4.3 高管薪酬激励对资本结构的非对称性调整
    5.5 不同产权性质下,高管薪酬激励与资本结构决策
    5.6 稳健性检验
第六章 研究结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 完善建议
    6.3 研究局限及展望
参考文献
致谢
攻读学位期间论文发表情况



本文编号：3761569