独立董事的个人特征对企业投资效率的影响

发布时间：2017-06-27 08:12

  本文关键词：独立董事的个人特征对企业投资效率的影响，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：企业的投资活动是企业财务管理内容的核心重要部分,对企业的长远发展有持续的影响,而投资效率则是体现出管理者经营企业资产的状况,是否履行好职责,引入独立董事制度以来,诸多学者便对独立董事在我国公司治理中的作用进行了大量研究,近年来,许多学者从独立董事的个人背景特征的角度进行研究,大多数从银行背景,或政治背景,或财务背景进行相关研究。本文将在前人的基础上,从金融背景、政治背景、财务背景、研发背景和性别出发,研究独立董事的个人特征对投资效率的影响。将委托代理理论、利益冲突理论、信息不对称理论、资源依赖理论和高阶梯队理论作为研究的理论基础,以2008-2014年A股上市公司为样本,用SPSS17.0统计软件进行相关分析和回归分析,通过研究发现:(1)在民营企业中,具有金融经验背景的独立董事与企业的投资不足显著负相关,与企业的过度投资显著正相关;(2)在A股的上市公司中,女性独立董事的比例为36%,比例小于男性独立董事,在民营企业中,与公司的投资不足显著负相关;(3)在上市公司中,政治背景,与企业的投资效率的相关性较弱;(4)不管上市企业中,有研发背景的独立董事的比例大小与企业的过度投资显著正相关。因此,从企业的层面上,对于民营企业来说,重视独立董事对企业投资活动上的建议和咨询作用;完善人力资源管理体系,对于选聘独立董事的事情上,应当多考虑对方的工作经历等因素,建立全面素质的考核体系,选聘有管理经验背景,可以选择一定比例的女性来担任公司的独立董事,对该企业的投资效率的提高有显著作用。从保护投资者的层面上来说,投资者需要及时关注被投资公司披露的有关独立董事的个人信息,对了解投资项目情况有一个更加理性的认识,避免非效率投资。特别是企业突然增加有较多的具有金融背景的独立董事,就应当注意该企业当前的投资状况,因为有金融背景的独立董事与企业过度投资有正向的相关性。从健全职业经理人的角度来说,建全独立董事的产生和退出机制。通过有效的职业经理人市场,股东通过对独董的职业声誉的了解,来选择合格且与企业需求匹配的独立董事,同时,建立畅通的独立董事职业信息反馈渠道,这样可以督促独立董事有效履行职责,对于不履行职责的人员,可以通过该机制使其逐渐退出经理人市场,失去独立董事的任职资格。
【关键词】：独立董事 个人特征 投资效率 投资不足 过度投资
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F272.91
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-15
• 1.1 研究背景与选题意义9-12
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究目的11
• 1.1.3 选题意义11-12
• 1.2 研究内容12-13
• 1.3 研究方法13
• 1.4 创新点13-15
• 第二章 文献综述15-18
• 2.1 相关文献综述15-17
• 2.1.1 独立董事背景对建议职能的影响15
• 2.1.2 有政治背景的独立董事对投资效率的影响15-16
• 2.1.3 有财务背景的独立董事对投资效率的影响16
• 2.1.4 有金融背景的独立董事对投资效率的影响16
• 2.1.5 女性董事对企业投资效率的影响16-17
• 2.2 文献述评17-18
• 第三章 相关理论基础18-21
• 3.1 相关理论基础18-21
• 3.1.1 委托代理理论18
• 3.1.2 利益冲突理论18
• 3.1.3 信息不对称理论18-19
• 3.1.4 资源依赖理论19
• 3.1.5 高阶梯队理论19-21
• 第四章 实证分析21-47
• 4.1 数据来源21
• 4.2 假设提出21-23
• 4.3 主要变量的选取与定义23-25
• 4.3.1 解释变量23-24
• 4.3.2 被解释变量-投资效率24-25
• 4.3.3 控制变量25
• 4.4 实证模型-独立董事个人特征与投资效率的实证检验模型25-26
• 4.5 总样本实证分析26-30
• 4.5.1 投资不足组相关性分析26-28
• 4.5.2 过度投资组分析28-30
• 4.5.3 本节小结30
• 4.6 国有样本和民营样本的实证分析30-40
• 4.6.1 国有样本的实证分析30-35
• 4.6.2 民营样本的实证分析35-40
• 4.7 稳健性检验40-47
• 第五章 研究结论及建议47-51
• 5.1 研究结论47
• 5.2 国内外差异原因分析47-48
• 5.3 政策建议48-49
• 5.4 研究的不足49-50
• 5.5 研究展望50-51
• 参考文献51-54
• 致谢54-55
• 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果55

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