钢铁业上市公司债务融资对企业绩效的影响研究

发布时间：2019-09-27 18:01

【摘要】：近年来，我国钢铁行业面临着加快行业结构调整，加大节能减排力度的严峻形势。做大、做强成为钢铁企业发展战略的首要目标，行业并购的步伐越来越快。随着全球钢铁产量的增加，铁矿石、煤炭等资源性产品日益短缺，原材料的价格一路上扬。生产能力的不断扩大，市场竞争日益激烈使得钢铁产品价格持续低迷。成本的提高，供过于求求的钢铁产能，使得钢铁企业的利润空间逐步缩小。处于进退维谷的钢铁企业急需寻找发展的出路。因此，本文结合我国钢铁行业上市公司的总体融资的情况，全面系统的研究我国钢铁行业上市公司债务融资及其对企业绩效的影响，既有利于降低我国钢铁企业的融资风险与成本，，也有利于我国钢铁企业的可持续发展，又对提高我国钢铁行业的绩效水平具有重要的现实意义。本文试图运用实证的研究方法来检验我国钢铁业上市公司债务融资对企业绩效的影响，从而提出合理安排我国钢铁行业债务融资结构以及提高公司绩效水平的政策建议。本篇文章具体的研究方法为：首先回顾了国内外相关文献，提出了本文的研究框架及思路。其次，对企业绩效以及债务融资进行了定义，确立了本文将从债务融资整体水平、债务期限结构以及债务来源结构三个方面来考察债务融资对企业绩效影响的理论基础。在样本选择上，为了避免样本公司债务融资的波动性对研究结果的影响，选取了于2005年12月31日前在沪、深证券交易所上市的A股钢铁业上市公司，以2006年～2011年六年的数据作为研究对象，同时剔除摘牌、ST及财务数据不完整的样本，最终得到32家钢铁业的上市公司192个有效研究样本量。然后，从债务融资的三个方面来考察我国钢铁业上市公司2006年～2011年六年的债务融资结构情况。根据我国钢铁行业上市公司的统计数据运用主成分分析法得出考量我国钢铁企业绩效水平的综合绩效因子，最后采用多元线性回归实证检验了我国钢铁业上市公司债务融资结构对企业绩效的影响。本文的研究结果如下：（1）我国钢铁业上市公司的整体债务融资规模偏高且呈现逐年上升的趋势。资产负债率与企业绩效呈现显著的负相关关系。（2）短期债务比率与企业绩效正相关，长期负债比率与企业绩效负相关，但是影响效果并不显著。（3）银行信用比率与企业绩效显著负相关，商业信用比率与企业绩效显著正相关。本文的创新点：一、在样本选择上，选取我国钢铁行业作为研究行业是对债务融资与企业绩效研究的重要补充。二、在企业绩效指标的选择上，通过主成分分析法构建考核企业绩效的综合指标来全面反映企业绩效水平。
【图文】：

债务融资,企业绩效,机制

我国钢铁业外源融资中主要依靠负债融资，尤其是银行信贷融资。出于这种现状的思考，从我国钢铁上市公司债务融资结构出发，通过运用我国易所上市的 A 股钢铁行业的数据，实证检验债务融资在公司治理中的作用，为钢铁企业的债务融资结构提出政策建议，本文的研究一方面是对现有研究成果补充；另一方面，为优化钢铁业上市公司债务融资结构，增强企业可持续发展钢铁企业绩效做出一定的努力。据此，本篇论文所研究的问题可以简要归纳为以下几点:（1）本文从债务整体水平、债务期限结构、债务来源结构三个方面对钢铁业 2006～2011 年期间的债务融资结构现状进行描述性统计，分析得出六年期间行业上市公司的债务融资情况及特点；（2）分别对资产负债率与企业的绩效的关系；长期债务比率、短期债务比率效的关系；银行信用比率、商业信用比率与企业绩效的关系进行实证研究。
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F426.31;F224

【参考文献】