五粮液股份有限公司盈利质量研究

发布时间：2020-08-04 08:55

【摘要】：传统盈利能力评价方法是以权责发生制为基础、以利润表列示的财务数据为依据评价企业在一定时期内获取利润的水平。使用该方法对企业利润水平做出的评价可能由于企业盈余管理和利润操纵而不准确。2016年,我国白酒行业上市公司营业收入总额突破1800亿元,随着我国消费结构不断升级这一数字还可能继续攀升,因此对企业盈利能力做出更准确的评价具有重要意义。本文采用案例分析法,对五粮液股份有限公司盈利质量进行研究。首先在梳理国内外有关文献的基础上明确界定盈利质量概念,本文认为盈利质量是指会计利润中的已获现程度及各期利润持续性的稳定程度。然后分析影响企业盈利质量的内外部因素。接着提出本文认为合理的盈利质量评价体系,即应从盈利的稳定性、含现量与成长性三方面对盈利质量进行评价。接着利用这一评价体系对五粮液盈利质量做出评价,并深入探究导致公司盈利质量问题的原因,从而有针对性的提出改进建议。最后指出本文研究结论在白酒行业中的应用价值。本文共分为五部分:第一章绪论。介绍本文的研究背景与研究意义,在梳理国内外相关文献的基础上确定了研究方法和研究框架。第二章本文的概念界定与评价体系。首先明确了盈利质量的概念,在分析影响企业盈利质量内外部因素的基础上提出本文应用的盈利质量评价体系。第三章五粮液盈利质量评价与分析。本章应用第二章所述的评价体系对五粮液盈利质量进行评价,结果发现五粮液的盈利质量稳定性表现良好,但是在盈利收现水平与成长性方面略有不足,受行业发展状况影响较大。根据评价结果对五粮液盈利质量存在的问题进行总结,并深入分析导致目前结果的具体原因。第四章提升五粮液盈利质量水平的建议。本章针对五粮液盈利质量存在的问题提出了三点建议。第五章结论与启示。在前文分析的基础上,提出本文的研究结论,并探究本文研究结论在白酒行业中的应用。本文的主要贡献:目前对盈利质量的研究主要集中在行业研究,本文选择行业中典型个案进行盈利质量评价,更能挖掘形成盈利质量问题的深层原因,并在此基础上探究其在行业内的应用价值。
【学位授予单位】：中国财政科学研究院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.82;F406.7
【图文】：

股权转让,前后对比,五粮液,五粮液集团

中国财政科学研究院会计硕士专业学位论文避税的问题，在一定程度上推高了企业经营成本，压缩了企业利润空间，给盈利质量带来一定程度的消极影响。3.2.3 公司治理结构对五粮液盈利质量的影响五粮液在1998年上市时，受当时上市额度限制，只能将部分资产装入上市公司，即五粮液股份公司，而未上市部分被组成五粮液集团。这种股权安排使五粮液股份有限公司在业务及工作开展的很多方面都对集团产生很强的依赖性，上市公司不断与五粮液集团及其下属公司发生数额巨大的关联交易，盈利质量的基础受到侵害。同时五粮液集团及各子公司交叉任职现象普遍存在，据当年年报显示：五粮液董事长唐桥同时担任集团总裁、董事、党委副书记，五粮液董事王国春同时担任五粮液集团董事长、党委书记和普什集团董事长等等。加上五粮液对高管的考核是在集团层面进行的，所以对上市公司管理层缺乏约束，使其所做的决策更有利于集团股东权益而非上市公司股东权益，影响公司业绩持续增长，造成盈利成长动力不足。

五粮液,变动率,营业收入

图 3-2 五粮液 2011-2016 年预收账款与预收账款变动率22结合近 6 年五粮液预收账款的变动情况来看，2013、2014 年两年公司预幅下跌，白酒行业先款后货的强势地位悄然松动。虽然整体来看公司没有面金流的压力，但是收现情况的巨大波动仍应引起公司重视。3.3.3 盈利成长性评价从纵向对比看，从2011年至今五粮液的营业利润与营业收入呈剧烈波动其是2013年当行业遭遇巨变时，五粮液的收入与利润水平均出现暴跌情况。业利润在 2014 年下降了近 30%。2015 年行业复苏后情况才有所好转，2015 业利润与营业收入持续增长。

五粮液,营业利润,营业收入

图 3-3 五粮液 2011-2017.9.30 营业利润与营业收入同比增长率23向对比来看，虽然整个行业营业利润在2013年都遭受到冲击，但是不同企业时的表现仍有较大差异。贵州茅台相对稳定，虽然涨幅大不如前但是仍保持长，没有出现营业利润倒退现象。洋河股份与古井贡酒虽然在两年间营业利但是降幅并不明显，在品牌影响力和规模都不如贵州茅台和五粮液的前提下可圈可点。五粮液和泸州老窖在五家企业中波动最为明显，均出现暴跌情况有企业在行业回暖时，营业利润的增长又再次回归正常轨道。此总体来看，五粮液盈利的成长性目前仍保持良好态势，但是当行业出现危长性受损严重。

【参考文献】