MSY公司上市重组中的股权价值分析报告

发布时间：2020-08-28 02:52

【摘要】：随着我国高新技术企业的大量涌现,高新技术企业在我国经济发展中扮演着越来越重要的角色,高新技术企业起步阶段的发展需要大量风险资本的投资,而投资者在投资前往往会对企业的股权价值进行评估。但是,目前我国资本市场发展并不完善,企业股权价值评估体系还未成熟,对企业股权价值的评估还缺少适用于我国资本市场的理论支持。非上市公司由于其股权流动性较差,通过现有的评估体系难以对公司股权价值做出准确计算,处于上市重组阶段的公司的研究文献更是十分匮乏,因此对床垫行业非上市公司尤其处于上市重组阶段公司的研究就具有一定的理论和实践意义。因此,本文选择MSY公司上市重组阶段的股权价值评估作为案例,来探究我国上市重组阶段企业的股权价值评估工作中需要注意的问题及改善对策。本文在对公司及行业做出详细分析的基础上,考虑各种主流资产价值评估方法的适用性和不足,最终选择收益法中的股权现金流折现法和资产基础法对MSY公司股权价值进行了评估。通过两种评估方法结果的比对,发现收益法考虑了公司资产的潜在价值,可以对公司股权价值进行更为全面可靠的考量。但是,根据公司自身战略、财务及所处行业状况的分析,并不能充分考虑到影响公司未来发展的因素,对未来收益无法做到准确预测;收益法在评估过程中掺杂着主观判断的信息,在确定每年股权现金流和折现率时会产生误差,对评估结果产生一定的干扰。为解决这一问题,本文认为,在对其他床垫行业非上市公司的股权价值进行评估时,要全面周到地考虑公司及市场相关信息,选择合适评估方法,在今后的评估中加入目前国内使用较少的实物期权法作为辅助,将大大提升非上市公司股权价值评估的可靠性,为其股权融资提供合理依据,同时对公司未来良好发展具有积极的意义。
【学位授予单位】：河北金融学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F426.81;F406.7
【图文】：

床垫,生产地区,全球

消化现有产能，根据市场情况及时扩大新产能，以速度和规模快速占领市场。公运营外包给专业的运营团队，目前十余人的销售团队在石家庄扩展业务，其中部自于碧桂园集团，经过运营团队的努力，国内市场业务有了一定起色。在拓展市司采用多品牌、广覆盖的策略，申请注册 HS、XBE 等四个商标，考虑到各种客户求，通过生产覆盖不同价位、不同功能的垫类制品，以发展客户、拓展市场，而还分别处在等待受理通知书发文、商标注册申请中等状态中。SY 公司所处行业简介国际市场全球床垫生产国家或地区，亚太地区和北美地区是全球床垫生产的重要地区，在比达到 40%和 30%，而我国又是亚太地区的主要床垫生产国。图 2.2 为 2015 年生产地区分布饼状图：2015年全球床垫生产地区分布

床垫,企业收入,百合,行业

料来源：泛家居研究院、中泰证券研究所图 2.6 2014 年前十大床垫行业企业收入规模在消费领域，我国居民的消费水平层次明显：在东部沿海发达城市及长三角、珠三角消费者大多为中高端床垫产品的消费群体，市场规模稳定并呈增长态势；除沿海发达城外的其他地市的消费者的购买意向主要以中端产品为主，而偏好高档产品的较少；在乡及农村的消费者则主要以中低端产品为主，以满足基本的睡眠需求。我国具有规模较大的床垫代工生产市场，然而，设计人才的匮乏使得我国家具设计方基本无自主创新能力。因此，对床垫材料、生产技术进行创新并将其投产的高新技术企具有十分广阔的发展前景。.1.3 MSY 公司战略分析在企业战略分析方法中，较为常用的一种方法是 SWOT 分析法，在分析竞争优势不足制订公司发展战略方面有其独到之处，MSY 公司 SWOT 分析表如表 2.1 所示：慕思喜临门梦百合穗宝舒达雅兰大自然玮兰金可儿晚安丝涟爱蒙

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