黑色金属产业链企业套期保值研究

发布时间：2020-10-12 19:56

　　 自2009年我国第一个黑色金属期货螺纹钢挂牌交易以来,我国黑色金属期货市场已运行9年时间,目前我国黑色金属期货交投活跃,已形成原材料端以铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金期货为主和钢材成品端以螺纹钢、热轧卷板、线材期货为主的黑色金属产业链期货。与此同时黑色金属产业也已度过产能的高速扩张阶段,进入产能过剩的阶段。2016年开始黑色金属行业开始进行供给侧结构性改革,焦煤、焦炭、铁矿石和钢铁价格呈现出波动幅度增大以及频率变快的特征,上下游产业链企业经营风险不断增大,而期货衍生品工具作为企业进行风险管理的手段,越来越多的黑色金属企业开始参与其中。本文通过对上中下游企业进行套期保值的案例进行分析,总结出企业套期保值时所面临的阻碍并提出相关建议,引导黑色金属产业链企业高效地运用期货市场转移价格风险,促进国内黑色金属产业链的转型升级健康发展,同时有助于我国建立国际化的期货市场和大宗商品定价中心。本文主要研究了黑色金属产业链在供给侧结构性改革背景下,如何运用期货市场进行风险管理,实现转型升级,选取了黑色金属产业链上具有代表性的上游某焦化企业、中游某钢铁企业和下游某家电制造企业运用期货市场进行套期保值的案例进行了分析,上述企业将期货衍生品工具融入到企业的日常管理中,在产业结构调整的过程中,成功化解了原材料和产成品价格波动的风险,提高了企业的竞争力。但是通过对上述案例进行分析以及对黑色金属产业链上的其他企业进行了解后,发现企业在参与期货市场的过程中仍存在一些问题,从企业内部来看主要是企业风险管理意识薄弱,对套期保值认识不足,缺乏期货专业人才;从市场外部来看,主要是期货品种单一,缺少相关期权衍生品;投资者结构失衡,风险管理功能发挥不充分,这些问题限制了企业运用期货衍生品的意愿和效果。最后,本文从企业内部和市场外部两个方面提出了完善建议,从企业内部来看,企业需要强化风险管理意识,建立战略化套期保值;引进专业套期保值人才。从市场外部来看,需要合理扩充期货品种,增加期权衍生工具,满足企业非线性化套保;适时推出黑色商品指数,改善投资者结构;加快推进《期货法》立法,提高期货市场法律地位。
【学位单位】：河北金融学院
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F764.2;F724.5
【部分图文】：

第 2 章黑色金属产业链企业参与套期保值情况分析照生产关系以及行业普遍的划分方法，黑色金属产业链上游主要是指原材料生产括铁矿石、焦煤、焦炭等行业。中游是钢铁制造业，下游是指钢材消费企业，例加工业、机械制造业、钢结构建筑业、汽车生产业、造船业和家用电器生产业等 1.1 黑色金属产业链结构图，黑色金属产业链涉及行业广，在现代社会的发展过至关重要的作用。

下游行业钢铁需求占比

业套期保值方案的：锁定产品利润案：2017 年 9 月 11 日，H 焦化厂所在地区的一级冶金焦买卖月焦炭产量为 2 千吨。目前焦炭价格位于历史高位价格，H 焦降。根据对下游钢厂需求的分析，预计后期随着采暖季限产方重受到影响，焦炭价格很可能出现回落，所以可以通过卖出焦价格回落的风险。由于焦炭期货主力合约以 1 月、5 月、9 月在期货合约的选择上，可以通过 1801 合约进行操作。H 企业保值，可以选择在 2500~2400 元/吨的价位分批入场，同时将期在现货市场上销售多少吨的焦炭，就对相应数量的期货合约
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本文编号：2838203