永续债视角下金融负债与权益工具的区分探讨

发布时间：2020-10-20 00:12

　　 近年来,随着实体经济的快速发展,金融市场也越发的充满活力,越来越多的企业已经开始意识到单一的金融工具已经不足以满足日益增长的业务资金需求,于是以永续债为代表的新型混合金融工具备受青睐,对于新型金融工具的会计属性判断也成为大众关注的焦点。本文基于永续债的角度对权益工具和金融负债的区分进行探讨,借用特变电工股份有限公司的两期永续债实例对其会计属性深入分析,发现其在实际操作中对于金融负债与权益工具区分存在三方面的问题,针对问题追根溯源找到集团初衷不纯、实际操作与准则分离、制度不健全等原因,就此针对性提出对策及建议,以期对上市公司在划分权益工具与金融负债方面起到帮助作用。
【部分图文】：

随着我国资本市场与国际接轨的步伐越来越快，不少上市集团企业开始发行可持续期企业债券即永续债。永续债是指一种没有固定期限且具有债券和股票双重性质的创新型混合金融工具，发行人可依据自身实际情况决定是否继续续存，具有高票面利率、约束条款、不设置到期日期三大优势。永续债的发行无论是在时间、金额，还是偿还、利息上给予了发行人较大的主动权，令其具有股本的性质，所设置的利率重置条款令其票面率一直增长，利率必然高于成本，市面上出现低成本筹资金融工具使得发行人选择赎回，出现了永续债将不再“永续”而是到期的情况，令发行人在时间、金额、偿还、利息上的主动权受到很大的约束[3]。这不仅是发行人和投资人双方的利益相争，还在他们利益相互制约且均衡的状态之下，不但令永续债具备了“负债”的属性，还具有“权益”的属性，可谓是双重属性兼具。针对如何确认永续债的会计属性，本文总结出了一定的流程，可参考图2。

永续债的发行无论是在时间、金额，还是偿还、利息上给予了发行人较大的主动权，令其具有股本的性质，所设置的利率重置条款令其票面率一直增长，利率必然高于成本，市面上出现低成本筹资金融工具使得发行人选择赎回，出现了永续债将不再“永续”而是到期的情况，令发行人在时间、金额、偿还、利息上的主动权受到很大的约束[3]。这不仅是发行人和投资人双方的利益相争，还在他们利益相互制约且均衡的状态之下，不但令永续债具备了“负债”的属性，还具有“权益”的属性，可谓是双重属性兼具。针对如何确认永续债的会计属性，本文总结出了一定的流程，可参考图2。依据图2的判断流程并结合我国的实际情况来看，绝大多数企业都把永续债划到权益工具之中，原因在于我国的企业发行永续债的目的：一是为了重新整合自身资本结构，二是为了募集资金。而市面上所发行的永续债虽有一定的限制条款来保护投资者的利益，但发行人始终占有一定的优势，不仅是对合同的“灵活”设置，还可以将集团相关的财务指标进行“人为操控”。除此之外，多数永续债发行的合同中常常含有增长幅度很大的“利率跳升机制”，令永续债的经济实质受到影响，下文将用实际的案例对永续债视角下金融负债和权益工具的区分进行深入分析。
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本文编号：2847909