国际石油价格波动对宏观经济冲击影响研究
发布时间：2021-04-09 08:00
近年来,国际石油价格走势的不确定性增加,引发了广泛关注。本文基于考虑汇率目标的货币政策规则的动态随机一般均衡模型,引入了国际石油价格的不确定性冲击,以反映石油价格变动对国内宏观经济变量的作用效果。研究发现:第一,国际石油价格上涨会对经济带来影响,提高了企业生产成本和通货膨胀,降低了国内产出和投资。而国际油价大跌则会造成通货紧缩,从而对国内产出和投资造成负面影响。第二,国际油价不确定对国内经济的影响和油价冲击的作用方向一致,从而延缓了经济恢复稳态的速度。第三,注重通胀目标的货币政策会降低宏观经济变量的波动率,加快变量回归稳态的速度,降低通胀率。基于以上结论本文提出了相应的政策建议。
【文章来源】：价格理论与实践. 2020,(04)北大核心
【文章页数】：6 页
【部分图文】：
国际油价与波动不确定性走势
造成通货紧缩，从而造成本币贬值。油价不确定性冲击导致实际汇率下降，并在第三期达到最低值，然后逐渐回归稳态。相反，油价不确定性下降则会造成汇率上升。（二）货币政策对石油价格不确定冲击的平抑作用面临国际石油价格不确定性冲击，货币当局往往会采取政策平抑对国内经济的影响。本模型的货币政策目标包含产出、通胀以及实际汇率。因此，货币政策中对不同目标的权重不同，会导致货币政策对石油价格冲击的反应以及因此导致的国内经济的影响不同。本部分通过改变货币政策中的相关权重，模拟得到的脉冲响应图像如图3-5所示。其中实线和虚线分别是基准情形以及将反应系数增加到原值两倍的情形下，各宏观经济变量的脉冲响应情况。1.注重产出目标的货币政策。如图3所示，注重产出目标的货币政策整体上造成了各宏观经济变量的更大波动。特别是对于居民福利水平影响较大的图3注重产出目标的货币政策的脉冲响应国际石油价格波动对宏观经济冲击影响研究54
某寤鳎?杂?价冲击的标准差来表示。需要说明的是，油价不确定性的升高与油价本身的变动方向无关，只要油价波动幅度变大均会造成不确定性的提升。着m,t和着m滓,t服从均值为0的正态分布，相互之间不存在相关性。四、国际油价不确定性影响经济波动模拟结果分析（一）国际石油价格不确定性冲击的影响下文模拟在确定性和不确定性两种情况下国际石油价格上涨对各宏观经济变量影响的脉冲响应函数。本文对能源价格不确定性模型系统进行了三阶近似，模拟了冲击的脉冲响应，并将对各变量冲击的模拟结果和分析如图2所示（其中，图中实线和虚线分别为国际石油价格及不确定性冲击下各经济变量的脉冲响应图）。1.石油价格及不确定性冲击对企业边际成本的影响。在模型中，企业边际成本主要包括资本租金、劳动工资和石油价格三个部分，国际石油价格的上升冲击提高了企业的能源使用成本，从而提高了企业生产的边际成本。图2所示，国际油价在第一期对边际成本的影响最大，然后逐渐下降并回归稳态。相反，如果发生油价暴跌则会极大降低生产成本进而传导到物价水平。本模型的油价不确定性用油价波动的标准差表示，无论石油价格上涨还是下降，还是时涨时落，只要其涨落的幅度增加便可认为是油价不确定性在增加。石油价格不确定性的上升会导致企业难以准确预测成本和盈利水平，对控制成本造成困难。因而企业会推迟设备更新等一些改善生产经营状况投资项目，从而增加了生产经营成本。此外，金融市场对于不确定性往往要求支付额外的风险溢价，也会造成企业融资成本上升。从图2中可以看出，油价不确定正向冲击同样也推高了企业生产的边际成本，但是整体来看相比于国际油价冲击幅图2各宏观变量对石油价格不确定性冲击的脉冲响应53
【参考文献】：
期刊论文
[1]国际油价暴跌对世界和中国经济的影响[J]. 中国进出口银行战略规划部课题组,王子博,连映雪. 海外投资与出口信贷. 2020(03)
[2]国际油价暴跌的影响及我国应对策略[J]. 高新伟,赵扬扬. 价格理论与实践. 2020(04)
[3]国际原油期货价格波动及其影响因素研究[J]. 马郑玮,张家玮,曹高航. 价格理论与实践. 2019(04)
[4]石油价格波动与宏观经济相关性研究[J]. 沙茹,李金叶. 价格理论与实践. 2019(05)
[5]国际石油价格波动对我国工业品出厂价格的影响研究[J]. 冯美丽,张志新,刘欣. 价格理论与实践. 2018(08)
[6]不确定性经济周期理论研究综述[J]. 章上峰,程灿. 浙江工商大学学报. 2017(05)
[7]巨灾情境下石油价格冲击的宏观经济动态效应研究——基于DSGE模型的数值分析[J]. 晁江锋. 金融发展研究. 2017(07)
[8]油价不确定性与企业投资[J]. 俞剑,郑文平,程冬. 金融研究. 2016(12)
[9]石油价格波动对中国宏观经济的影响——基于DSGE模型的分析[J]. 柳明,宋潇. 南开经济研究. 2013(06)
[10]能源冲击与中国经济波动——基于动态随机一般均衡模型的分析[J]. 魏巍贤,高中元,彭翔宇. 金融研究. 2012(01)
本文编号：3127251
【文章来源】：价格理论与实践. 2020,(04)北大核心
【文章页数】：6 页
【部分图文】：
国际油价与波动不确定性走势
造成通货紧缩，从而造成本币贬值。油价不确定性冲击导致实际汇率下降，并在第三期达到最低值，然后逐渐回归稳态。相反，油价不确定性下降则会造成汇率上升。（二）货币政策对石油价格不确定冲击的平抑作用面临国际石油价格不确定性冲击，货币当局往往会采取政策平抑对国内经济的影响。本模型的货币政策目标包含产出、通胀以及实际汇率。因此，货币政策中对不同目标的权重不同，会导致货币政策对石油价格冲击的反应以及因此导致的国内经济的影响不同。本部分通过改变货币政策中的相关权重，模拟得到的脉冲响应图像如图3-5所示。其中实线和虚线分别是基准情形以及将反应系数增加到原值两倍的情形下，各宏观经济变量的脉冲响应情况。1.注重产出目标的货币政策。如图3所示，注重产出目标的货币政策整体上造成了各宏观经济变量的更大波动。特别是对于居民福利水平影响较大的图3注重产出目标的货币政策的脉冲响应国际石油价格波动对宏观经济冲击影响研究54
某寤鳎?杂?价冲击的标准差来表示。需要说明的是，油价不确定性的升高与油价本身的变动方向无关，只要油价波动幅度变大均会造成不确定性的提升。着m,t和着m滓,t服从均值为0的正态分布，相互之间不存在相关性。四、国际油价不确定性影响经济波动模拟结果分析（一）国际石油价格不确定性冲击的影响下文模拟在确定性和不确定性两种情况下国际石油价格上涨对各宏观经济变量影响的脉冲响应函数。本文对能源价格不确定性模型系统进行了三阶近似，模拟了冲击的脉冲响应，并将对各变量冲击的模拟结果和分析如图2所示（其中，图中实线和虚线分别为国际石油价格及不确定性冲击下各经济变量的脉冲响应图）。1.石油价格及不确定性冲击对企业边际成本的影响。在模型中，企业边际成本主要包括资本租金、劳动工资和石油价格三个部分，国际石油价格的上升冲击提高了企业的能源使用成本，从而提高了企业生产的边际成本。图2所示，国际油价在第一期对边际成本的影响最大，然后逐渐下降并回归稳态。相反，如果发生油价暴跌则会极大降低生产成本进而传导到物价水平。本模型的油价不确定性用油价波动的标准差表示，无论石油价格上涨还是下降，还是时涨时落，只要其涨落的幅度增加便可认为是油价不确定性在增加。石油价格不确定性的上升会导致企业难以准确预测成本和盈利水平，对控制成本造成困难。因而企业会推迟设备更新等一些改善生产经营状况投资项目，从而增加了生产经营成本。此外，金融市场对于不确定性往往要求支付额外的风险溢价，也会造成企业融资成本上升。从图2中可以看出，油价不确定正向冲击同样也推高了企业生产的边际成本，但是整体来看相比于国际油价冲击幅图2各宏观变量对石油价格不确定性冲击的脉冲响应53
【参考文献】：
期刊论文
[1]国际油价暴跌对世界和中国经济的影响[J]. 中国进出口银行战略规划部课题组,王子博,连映雪. 海外投资与出口信贷. 2020(03)
[2]国际油价暴跌的影响及我国应对策略[J]. 高新伟,赵扬扬. 价格理论与实践. 2020(04)
[3]国际原油期货价格波动及其影响因素研究[J]. 马郑玮,张家玮,曹高航. 价格理论与实践. 2019(04)
[4]石油价格波动与宏观经济相关性研究[J]. 沙茹,李金叶. 价格理论与实践. 2019(05)
[5]国际石油价格波动对我国工业品出厂价格的影响研究[J]. 冯美丽,张志新,刘欣. 价格理论与实践. 2018(08)
[6]不确定性经济周期理论研究综述[J]. 章上峰,程灿. 浙江工商大学学报. 2017(05)
[7]巨灾情境下石油价格冲击的宏观经济动态效应研究——基于DSGE模型的数值分析[J]. 晁江锋. 金融发展研究. 2017(07)
[8]油价不确定性与企业投资[J]. 俞剑,郑文平,程冬. 金融研究. 2016(12)
[9]石油价格波动对中国宏观经济的影响——基于DSGE模型的分析[J]. 柳明,宋潇. 南开经济研究. 2013(06)
[10]能源冲击与中国经济波动——基于动态随机一般均衡模型的分析[J]. 魏巍贤,高中元,彭翔宇. 金融研究. 2012(01)
本文编号：3127251
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