成长期生物医药企业的收益法改进研究

发布时间：2022-07-22 17:43

　　在当今,我国的高新技术企业频繁的并购、重组、上市,这对于高新技术企业进行价值评估的需求越来越大。其中,生物医药作为处于底部区域的新兴产业,展现了较为显著的增速。然而,作为新兴产业,生物医药具备传统工业不具备的诸多特点:高风险与高收益并存,高度依赖创新能力,投入资金高,生命周期短暂等等,这些特点使得原有的价值评估理论产生了一定的不适用性,暴露了传统估值方法的局限性。本文通过学习国内外的价值评估理论文献以及当前生物医药企业的研究现状,了解到学者对生物医药企业的研究相对较完善,但是将REVA理论与价值评估结合在一起的研究较少。因此,本文引入REVA理论应用于收益额的改进中,将REVA理论中的参数调整与收益额的计算相结合,并根据企业成长期的特点建立了三阶段折现模型,同时建立修正模型对传统方法计算的折现率进行了修正。最后以成长期的生物医药企业为例,运用改进后的模型对其评估,将结果与传统收益法评估结果进行对比以论证此次改进是否有效。本文的研究结论表明,传统的收益法对评估成长期的生物医药企业具有局限性,运用REVA改进的收益法评估出的企业价值与企业的流通市值更为相近,本文提出的改进模型具有一定的积极... 

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的与意义
    1.3 国内外研究现状
        1.3.1 EVA相关理论研究
        1.3.2 REVA理论相关研究
        1.3.3 折现率相关理论研究
        1.3.4 生物医药企业的研究现状
        1.3.5 文献述评
    1.4 研究方法与研究思路
        1.4.1 研究内容与研究方法
        1.4.2 研究思路
    1.5 论文的创新点
第2章 生物医药企业的概念界定及特征分析
    2.1 生物医药企业的定义及行业发展现状
        2.1.1 生物医药行业的定义
        2.1.2 生物医药行业的发展现状
    2.2 生物医药企业的特征分析
        2.2.1 生物医药行业的发展特征
        2.2.2 成长期的生物医药企业的特点
第3章 基于成长期的生物医药企业的REVA模型构建
    3.1 传统收益法的局限性
    3.2 REVA理论
        3.2.1 REVA的定义
        3.2.2 REVA的优势
        3.2.3 REVA的参数选择
    3.3 基于成长期生物医药企业特点对REVA模型的改进与构建
        3.3.1 REVA模型的改进思路
        3.3.2 REVA模型的构建
第4章 折现率修正模型的构建
    4.1 传统折现率计算方法的局限性
    4.2 折现率修正模型的构建思路
        4.2.1 企业发展潜力的量化DPI
        4.2.2 企业无形资产贡献率的量化
        4.2.3 企业运营情况的量化
        4.2.4 计算折现率乘数
第5章 案例分析——安科生物
    5.1 公司简介
    5.2 公司近5年REVA的确定
        5.2.1 税后净利润的确定
        5.2.2 期初价值的确定
        5.2.3 加权资本成本的确定
        5.2.4 近5年REVA的计算
    5.3 公司未来REVA的预测
        5.3.1 增长率的预测
        5.3.2 未来REVA预测
    5.4 折现率的确定
        5.4.1 企业发展潜力的量化
        5.4.2 企业无形资产贡献率的量化
        5.4.3 企业运营情况的量化
        5.4.4 折现率乘数的确定
    5.5 企业价值的确定
        5.5.1 公司价值的确定——基于改进的REVA模型
        5.5.2 公司价值的确定——基于传统的折现模型
    5.6 结果与讨论
结论
    6.1 研究结论
    6.2 研究不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3665054