陷入财务困境制造业公司的财务特征及其价值评估

发布时间：2022-12-11 18:36

　　在全球工业化浪潮的冲击、国内“供给侧结构性改革”的战略调整、以及行业内《中国制造2025》的针对性扶持之下,我国制造业公司的发展面临着机遇和挑战,制造业上市公司陷入财务困境的问题尤引人关注,而我国证券市场投机炒作氛围浓重,投资者对陷入财务困境的上市公司缺乏合理的价值判断。因此,陷入财务困境的制造业上市公司如何在政策环境的机遇挑战和证券市场的投机炒作中谋求准确的价值定位,是各利益相关者亟须解决的难题。本文通过对制造业上市公司陷入财务困境阶段的财务特征和企业价值进行深入剖析,将财务困境公司与正常公司的财务特征差异引入到财务困境上市公司的估值模型中,以有效合理的对制造业上市公司陷入财务困境的企业价值及投资价值做出判断。本文以制造业上市公司陷入财务困境阶段的财务特征研究为出发点,采用规范分析、实证分析及案例分析结合的研究方法。首先,本文对财务困境公司的财务困境来源、财务困境阶段的财务特征、财务困境阶段的企业价值及其影响因素展开理论研究,引出财务困境公司的投资价值实现机理;接着,对我国制造业上市公司面临的财务困境现状进行分析,进一步对制造业上市公司在财务困境阶段的财务特征进行分析;然后,基于制造... 

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摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 .研究背景和研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 .研究意义
    1.2 .主要内容与研究方法
        1.2.1 .主要内容
        1.2.2 .研究方法及技术路线图
        1.2.3 .研究创新点
第二章 文献综述与相关理论基础
    2.1 .财务困境的界定及其来源
        2.1.1 .财务困境的界定
        2.1.2 .上市公司陷入财务困境的来源
    2.2 .财务困境公司的财务特征
        2.2.1 .财务特征的界定
        2.2.2 .财务特征的评价
        2.2.3 .财务困境公司的财务特征
    2.3 .财务困境公司的企业价值源泉
        2.3.1 .企业价值的界定
        2.3.2 .财务困境公司的企业价值源泉
    2.4 .财务困境公司的企业价值影响因素
        2.4.1 .内部财务因素
        2.4.2 .内部非财务因素
        2.4.3 .外部因素
    2.5 .财务困境公司的投资价值
        2.5.1 .投资价值的界定
        2.5.2 .财务困境公司的投资价值实现机理
    2.6 .本章小结
第三章 制造业上市公司财务困境阶段的财务特征分析
    3.1 .制造业上市公司的财务困境现状分析
    3.2 .制造业上市公司财务困境阶段的财务特征分析
        3.2.1 .偿债能力：流动资金不足,偿债压力巨大
        3.2.2 .盈利能力：盈利亏损严重,获利能力下跌
        3.2.3 .营运能力：管理效率低下,获利周转不足
        3.2.4 .发展能力：成长潜力受阻,增长前景悲观
    3.3 .本章小结
第四章 财务困境上市公司的估值模型构建与流程设定
    4.1 .传统估值方法及局限性分析
        4.1.1 .相对估值法
        4.1.2 .收益法
        4.1.3 .实物期权法
    4.2 .考虑财务特征的财务困境上市公司估值方法
        4.2.1 .相对估值法在财务困境上市公司估值中的应用
        4.2.2 .引入财务特征的修正相对估值法
    4.3 .估值流程设定
    4.4 .本章小结
第五章 财务困境制造业上市公司估值模型的修正
    5.1 .样本选择与变量定义
        5.1.1 .样本选择
        5.1.2 .变量定义
    5.2 .财务困境公司与正常公司的财务指标配对差异分析
        5.2.1 .偿债能力
        5.2.2 .盈利能力
        5.2.3 .营运能力
        5.2.4 .发展能力
    5.3 .财务困境公司的财务特征综合评价指标构建
    5.4 .基于财务特征的财务困境制造业公司分类
    5.5 .基于财务特征的相对估值法修正系数估算
        5.5.1 .财务特征综合评价指标对企业价值的影响检验
        5.5.2 .相对估值法模型的修正系数估算
    5.6 .本章小结
第六章 修正相对估值法的适用性分析
    6.1 .案例选择
    6.2 .步骤设定
    6.3 .可比公司选择
    6.4 .价值比率乘数修正
    6.5 .估值结果及分析
第七章 结论与建议
    7.1 .研究结论
    7.2 .研究建议与不足
参考文献
致谢
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]财务柔性、企业规模和企业价值的相关性[J]. 黎精明,王溶健.  财会月刊. 2017(23)
[2]“僵尸企业”国外研究述评[J]. 刘奎甫,茅宁.  外国经济与管理. 2016(10)
[3]谁动了上市公司的壳?——地方保护主义与上市公司壳交易[J]. 陈冬,范蕊,梁上坤.  金融研究. 2016(07)
[4]中美企业财务困境成因动态特征比较与借鉴[J]. 张亚平,李静华.  财会通讯. 2015(10)
[5]借壳上市、内幕交易与股价异动——基于ST类公司的研究[J]. 邵新建,贾中正,赵映雪,江萍,薛熠.  金融研究. 2014(05)
[6]企业营运能力分析研究[J]. 朱玲.  中国乡镇企业会计. 2013(08)
[7]关于我国ST上市公司的财务特征及预测的实证分析——以制造业为例[J]. 吴劲华.  特区经济. 2013(01)
[8]浅谈我国制造业的财务困境[J]. 王冬桃.  时代金融. 2012(21)
[9]我国上市公司财务危机阶段性特征实证研究[J]. 徐静,钱曼曼.  企业研究. 2012(08)
[10]内部控制能有效规避财务困境吗?[J]. 李万福,林斌,林东杰.  财经研究. 2012(01)

博士论文
[1]上市公司股票估值与A股市场实证研究[D]. 利亚涛.中国社会科学院研究生院 2010

硕士论文
[1]我国上市公司财务困境的影响因素研究[D]. 高泽.复旦大学 2009



本文编号：3719289