综合估值法在科创型成长初期企业价值评估中的应用研究

发布时间：2023-03-24 03:39

　　科创板作为我国资本市场改革的重要里程碑,给广大投资者增添了新的投资机会。其中有一些正处于成长初期的企业具有经营情况波动大、近期未盈利或者微利等特征,甚至有些企业的营业收入还未达到一定规模。因此投资者在对此类企业进行估值时,面临着应该选择怎样的方法来进行估值、如何较好地评估此类企业的整体价值以及如何预测此类企业未来的收入等问题。因此本文以科创型成长初期企业的估值作为研究切入点,先是在回顾了估值的相关理论及其在高科技成长期企业中的应用研究后,分析了科创型成长初期企业的特征,并揭示了科创型成长初期企业在估值时所面临的困难;接着简单回顾了常用估值方法并讨论在此类企业中的适用性,同时从此类企业整体价值构成的角度构建了综合估值方法并进行适用性分析;最后本文将构建的综合评估方法在选定的一家典型案例企业上进行了应用研究并得出研究结果。本文的主要贡献在于:第一,本文对估值理论及其在高科技成长初期企业中的应用情况进行了较为系统的回顾与梳理,搭建了较为完整的科创型成长初期企业估值研究的相关综述体系。第二,本文总结了科创型成长初期企业的鲜明特点,还揭示了科创型成长初期企业在估值时存在的估值难点。第三,本文构建...

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摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景与研究目的
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
    1.2 研究的主要问题
    1.3 研究方法
    1.4 本文的主要贡献
第2章 估值理论和相关文献综述
    2.1 估值相关理论
        2.1.1 MM定理
        2.1.2 生命周期理论
        2.1.3 折现现金流量理论
        2.1.4 期权定价理论
    2.2 高科技企业价值评估方法研究现状
        2.2.1 国外研究情况
        2.2.2 国内研究情况
    2.3 高科技成长期企业估值方法研究现状
        2.3.1 国外研究情况
        2.3.2 国内研究理论
        2.3.3 估值方法研究述评
    2.4 本章小结
第3章 科创型成长初期企业特性与估值难点
    3.1 科创型成长初期企业概述
    3.2 科创型成长初期企业特性
        3.2.1 研发投入比例较高
        3.2.2 营收增长快
        3.2.3 企业成长初期阶段对应的现金流量特征明显
        3.2.4 经营活动具有较大波动性与不确定性
    3.3 科创型成长初期企业估值难点
    3.4 本章小结
第4章 科创型成长初期企业估值方法选择
    4.1 常用估值方法的比较
        4.1.1 市场法
        4.1.2 收益法
        4.1.3 期权定价法
        4.1.4 常用方法在科创型成长初期企业中适用性分析
    4.2 综合评估方法的构建
        4.2.1 显在获利水平价值的评估
        4.2.2 潜在获利机会价值的评估
        4.2.3 综合评估方法在科创型成长初期企业中的适用性
    4.3 本章小结
第5章 综合估值法在科创型成长初期企业的应用
    5.1 泽璟制药概况
        5.1.1 公司简介
        5.1.2 制药行业特点
        5.1.3 公司面临的风险
        5.1.4 持续经营情况的判断
    5.2 泽璟制药显在获利水平的价值评估
        5.2.1 泽璟制药未来收入的预测
        5.2.2 相关财务指标及财务报表的预测
        5.2.3 未来整体现金流量的估计
        5.2.4 折现率的确定
        5.2.5 公司显在获利水平价值的确定
    5.3 泽璟制药潜在获利机会的价值评估
        5.3.1 相关参数的确定
        5.3.2 公司潜在获利机会价值的确定
    5.4 泽璟制药整体价值的确定
    5.5 案例企业估值结论
第6章 研究结论与启示
    6.1 研究结论
    6.2 启示
    6.3 研究局限及展望
附表
参考文献
致谢



本文编号：3769367