民营企业市场化债转股动因及实施效果分析 ————以远兴能源为例

发布时间：2023-04-30 05:02

　　上世纪90年代末,针对银行的不良贷款率居高不下以及国企债务负担重的问题,国家先后成立了四家资产管理公司,接手不良贷款,帮助国有企业解决资产负债率高的问题。经济发展新常态下,我国经济下行的压力较大,经济增速放缓。近十年来,我国非金融企业杠杆率持续上升,远高于美、日、欧元区等国,企业债务负担日益沉重,严重制约企业发展。供给侧结构性改革提出后,企业高负债、高杠杆率成为了供给侧改革不可回避的问题。市场化债转股作为改善企业杠杆率、化解银行不良贷款的有效手段被国家重新利用起来,再一次进入大众视野。为解决企业高杠杆率,防范系统性金融风险,2016年,国务院出台相关文件,号召以市场化法制化债转股的方式解决企业高负债的问题。截止2019年4月末,已有106家企业实施市场化债转股,涉及煤炭、钢铁等26个行业,其中以国有企业债转股项目为主,民营企业签约比例不足7%。2019年7月,国家发改委等四部门联合发布《2019年降低企业杠杆率工作要点》,不仅鼓励民企积极参与市场化债转股,也支持民营企业参与国企债转股,充分调动民营企业参与市场化债转股的热情,为民营企业的发展提供机会。从2016年市场化债转股正式拉开帷幕...

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摘要
ABSTRACT
1.绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法与内容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究内容
    1.3 研究框架
    1.4 预期贡献以及不足
2.文献综述和理论基础
    2.1 市场化债转股的界定
    2.2 文献综述
        2.2.1 债转股动因文献回顾
        2.2.2 债转股实施效果文献回顾
        2.2.3 文献述评
    2.3 理论基础
        2.3.1 委托代理理论
        2.3.2 权衡理论
        2.3.3 博弈理论
3.制度背景与民营企业市场债转股现状
    3.1 市场化债转股相关条例背景
    3.2 国内两轮债转股的对比
    3.3 民营企业市场化债转股现状
        3.3.1 参与行业多样化
        3.3.2 签约金额不大,参与度逐渐提高
        3.3.3 实施机构以国有四大行资管公司为主
4.民营企业市场化债转股动因及模式
    4.1 民营企业市场化债转股动因
        4.1.1 减少融资成本
        4.1.2 优化公司治理结构
        4.1.3 降低财务风险
    4.2 民营企业市场化债转股模式
        4.2.1 “收债转股”模式
        4.2.2 “发股还债”模式
        4.2.3 股债结合
        4.2.4 市场化债转股的模式小结
5.远兴能源案例介绍
    5.1 行业简介
        5.1.1 下游需求稳中有增,供需关系仍不平衡
        5.1.2 进入壁垒提高,行业集中度进一步提升
    5.2 公司简介
    5.3 债转股方案
        5.3.1 远兴能源债转股方案
        5.3.2 远兴能源债转股方案分析
6.远兴能源市场化债转股动因及实施效果研究
    6.1 远兴能源市场化债转股动因
        6.1.1 宏观政策支持
        6.1.2 保持企业竞争优势
        6.1.3 缓解资金紧张
    6.2 远兴能源市场化债转股实施效果
        6.2.1 短期市场效应
        6.2.2 财务指标分析
        6.2.3 非财务指标分析
7.结论和政策建议
    7.1 结论
    7.2 建议
        7.2.1 鼓励多渠道资金投资民企市场化债转股
        7.2.2 加强对民企市场化债转股政策支持
        7.2.3 建立完善的民企信息披露制度
参考文献
后记
致谢



本文编号：3806475