上市公司同一控制下吸收合并绩效研究 ————以美的并购小天鹅为例

发布时间：2023-05-07 15:09

　　公司并购源于西方资本市场,现已成为我国企业常见的资源重组方式,2019年全国企业并购数量超过1万件。54家A股家电上市公司2015年来共发生19次增发并购,家电行业越来越依赖品牌效益和整体战略获取市场优势。本文选取美的集团吸收合并小天鹅的案例在理论价值方面,可以为关于合并动机、并购市场效应和并购对财务业绩影响等学术研究提供新的发现;实操价值方面,可为处在产业结构变革加剧的企业提供资源整合相关的实操参考。论文采用事件研究方法和财务指标分析法,按照“文献研究-理论介绍-分析案例-结论启示”的总体思路来研究吸收合并绩效相关的问题。文章首先梳理了早期理论研究成果,随后通过事件研究法,分析美的集团吸收合并小天鹅所获得的长期及短期财务效应,并通过计算财务指标对吸收合并带来的财务效应进行分析比较,论证吸收合并带来的整体效应。最后得出美的吸收合并小天鹅案例的研究结论和启示。实践中,企业更关注合并带来的协同效应,协同效应严格来讲分为财务效应和经济协同效应。财务效应是指由并购产生的企业持有的有价证券价值的变化,即股东财富的增减变动,分为正财务效应和负财务效应。经济协同效应主要是指并购给企业带来经营方式和经...

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 同一控制下换股吸收合并影响因素及动因研究
        1.2.2 同一控制下换股吸收合并财务效应研究
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究思路与框架内容
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 框架内容
    1.4 研究创新
2 概念界定及理论基础
    2.1 同一控制下吸收合并的含义及动因
        2.1.1 同一控制下吸收合并的含义
        2.1.2 要约收购的含义
        2.1.3 同一控制下吸收合并的动因
    2.2 财务效应的含义及衡量指标
        2.2.1 财务效应的界定
        2.2.2 财务效应的衡量指标
    2.3 理论基础
        2.3.1 规模效应理论
        2.3.2 协同效应理论
        2.3.3 控制权理论
3 案例概况
    3.1 同一控制企业合并总体情况分析
    3.2 案例选择的理由
        3.2.1 案例选择典型性
        3.2.2 案例选择代表性
    3.3 合并双方基本信息
        3.3.1 购买方基本信息
        3.3.2 被购买方基本信息
    3.4 交易标的主营业务协同情况
        3.4.1 并购方主营业务
        3.4.2 被购买方主营业务
        3.4.3 美的集团吸收合并小天的动因分析
    3.5 美的集团吸收合并小天鹅要约收购的方案
        3.5.1 以要约收购小天鹅全部股权的交易内容
        3.5.2 合理确定收购价格
        3.5.3 收购方案体现对中小股东权益的维护
        3.5.4 不确定因素及风险
4 美的集团吸收合并小天鹅的绩效分析
    4.1 吸收合并产生的市场效应
        4.1.1 短期股价表现
        4.1.2 中长期股价表现
    4.2 吸收合并后集团整体财务绩效对比分析
        4.2.1 成长能力及持续发展能力分析
        4.2.2 盈利能力及收益质量分析
        4.2.3 经营效率分析
        4.2.4 偿债能力指标
    4.3 公司治理结构优化,促进管理层稳定
5 研究结论与启示
    5.1 研究结论
    5.2 案例启示
    5.3 局限与展望
参考文献
致谢



本文编号：3810806