基于蒙特卡洛模拟的中国原油期货套期保值模型研究

发布时间：2024-02-24 04:47

　　2018年3月26日,上海国际能源交易中心(INE)推出以人民币计价的原油期货,标志着中国原油期货市场的正式面世。利用原油期货进行套期保值对于企业来说是锁定原油现货价格最重要的方式之一。迄今为止,国际原油期货市场已经发展出了一系列套期保值模型。而以INE原油期货为代表的中国原油期货市场作为一个新市场,上市时间短,目前鲜有学者研究如何采用INE原油期货进行中国原油市场的套期保值。本文在实证分析部分选取INE原油期货作为中国原油期货的研究对象,同时根据我国原油现货大量依赖进口的特征,分别选取了国产胜利原油和进口迪拜原油作为中国原油现货的研究对象。本文首先对比了国内原油市场期现货收益率和以Brent和WTI两个主要原油品种为代表的国际原油市场期现货收益率在时间序列特征上的异同。本文发现INE原油期货收益率时间序列的各项统计指标更接近中国原油现货市场,且二者的相关系数也明显更高。此外,与国际原油市场相比,中国原油期货和现货收益率时间序列既具有显著的尖峰厚尾性、异方差性、波动率非对称性等共性,也存在左偏、序列相关性显著但较低等特性。因而本文猜测,现有的套期保值模型大多基于国际原油市场特征,可能并...

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2本文研究思路

基于蒙特卡洛模拟的中国原油期货套期保值模型研究8图2本文研究思路

图3国内国际原油现货与期货收益率的QQ图

4.数据来源与时间序列特征分析35图3国内国际原油现货与期货收益率的QQ图4.4套期保值模型选择上文将国内外原油期货市场和现货市场收益率数据进行了对比分析，通过各项描述性统计指标分析和严格的统计检验，有如下主要发现。首先，与Brent和WTI两种国际原油期货相比，中国INE原油期....

图4中国原油期货和现货收益率的acf和pacf检验表7中国原油期货和现货收益率的均值检验结果

5.实证检验39图4中国原油期货和现货收益率的acf和pacf检验表7中国原油期货和现货收益率的均值检验结果期货现货0.00010.00040.0002t0.11200.36130.1465注：*表示在10%的显著性水平下显著；**表示在5%的显著性水平下显著；***表示在1%的....

图5EGARCH(1,1)与高阶EGARCH模型拟合残差平方的ACF图

5.实证检验41有显著的自相关性了。加权ARCHLM检验的ARCH统计量显示，两个模型均能够很好的处理异方差性。但是，高阶EGARCH模型的对数极大似然值L大于EGARCH（1,1）模型，且BIC值小于EGARCH（1,1）模型。从对数极大似然值以及BIC值来看，高阶EGARCH....

本文编号：3908549