新三板企业私募股权融资中的对赌风险和防控研究——以信达化工为例
发布时间：2024-04-27 02:50
近年来,选择私募股权融资方式的新三板中小企业越来越多,而由于新三板的监管制度不够完善、信息不对称等风险存在,为了降低投资风险和顾虑,投资方倾向于与融资方进行业绩对赌。相对于融资方而言,私募股权投资方能以企业急需融资这一契机,与企业制订对自身有利的对赌条款。融资方虽然在一定程度上资金压力得到缓解,但是由于潜在的对赌风险,其对赌失败的可能性较大。所以,只有深入了解对赌协议的内涵,有效防范和控制对赌风险,才能更好地发挥对赌协议的正面价值,实现投融资两方的共赢。首先,本文使用了统计分析法阐述和归纳了私募股权投资在我国和新三板的发展情况、新三板企业签订对赌协议的数量、标的类型、补偿方式和履行情况。其次,本文重点分析了信达化工在私募股权融资中对赌失败这一案例。通过梳理行业背景,并对该企业融资前的财务状况进行分析,探究了其进行私募股权融资的两大动因。通过计算对赌协议的价值,发现融资方面临的风险相对投资方而言更大,进一步推测信达化工面临的四大对赌风险,一是预测风险,信达化工在签订对赌协议前,对其可能存在的融资风险和新产品的成本缺少恰当的评估与预测;二是估值风险,在制定对赌条款时,信达化工过于高估未来期...
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容及方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.2.3 技术路线图
1.3 本文的创新与不足
1.3.1 可能的创新
1.3.2 存在的不足
第2章 相关概念、理论基础和文献综述
2.1 相关概念
2.1.1 私募股权融资
2.1.2 对赌协议
2.1.3 私募股权融资中签订对赌协议的必要性
2.2 相关理论基础
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 期权理论
2.2.3 激励理论
2.2.4 可持续增长理论
2.3 文献综述
2.3.1 国外相关研究
2.3.2 国内相关研究
2.3.3 文献述评
第3章 对赌协议在新三板私募股权融资中的运用现状
3.1 中国私募股权投资及其在新三板的发展现状
3.2 新三板企业签订对赌协议的数量和对赌标的类型
3.3 新三板企业签订对赌协议的补偿方式
3.4 新三板企业对赌协议的履行情况
3.5 本章小结
第4章 信达化工私募股权融资的对赌协议分析
4.1 案例选择理由
4.2 私募股权融资方案、对赌协议内容及结果
4.2.1 融资方简介
4.2.2 投资方简介
4.2.3 融资方案
4.2.4 对赌协议内容
4.2.5 对赌结果
4.3 信达化工私募股权融资的动因
4.3.1 行业背景
4.3.2 融资需求
4.4 对赌协议价值计算与分析
第5章 信达化工在私募股权融资中的对赌风险探析
5.1 预测风险分析
5.1.1 对融资风险评估的不足
5.1.2 对新产品成本预估不足
5.2 估值风险分析
5.2.1 业绩目标设定较高
5.2.2 实现目标增长措施有限
5.3 战略风险分析
5.4 财务风险分析
5.4.1 盈利能力下降
5.4.2 企业负债严重
5.5 履约风险分析
5.6 本章小结
第6章 对赌风险防控措施探析
6.1 签订对赌协议前的风险防控
6.1.1 明确签订对赌协议的动机
6.1.2 合理判断自身条件
6.2 签订对赌协议中的风险防控
6.2.1 提高协议估值调整力度
6.2.2 利用重复博弈方式
6.2.3 争取双向对赌条款
6.2.4 准确衡量自身业绩增长能力
6.2.5 设置多重对赌指标
6.3 签订对赌协议后的风险防控
6.3.1 有序扩张,避免短期行为
6.3.2 增强企业核心竞争力,提高企业管理水平
6.4 本章小结
第7章 研究结论与研究展望
7.1 研究结论
7.2 研究展望
参考文献
致谢
本文编号：3965244
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容及方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.2.3 技术路线图
1.3 本文的创新与不足
1.3.1 可能的创新
1.3.2 存在的不足
第2章 相关概念、理论基础和文献综述
2.1 相关概念
2.1.1 私募股权融资
2.1.2 对赌协议
2.1.3 私募股权融资中签订对赌协议的必要性
2.2 相关理论基础
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 期权理论
2.2.3 激励理论
2.2.4 可持续增长理论
2.3 文献综述
2.3.1 国外相关研究
2.3.2 国内相关研究
2.3.3 文献述评
第3章 对赌协议在新三板私募股权融资中的运用现状
3.1 中国私募股权投资及其在新三板的发展现状
3.2 新三板企业签订对赌协议的数量和对赌标的类型
3.3 新三板企业签订对赌协议的补偿方式
3.4 新三板企业对赌协议的履行情况
3.5 本章小结
第4章 信达化工私募股权融资的对赌协议分析
4.1 案例选择理由
4.2 私募股权融资方案、对赌协议内容及结果
4.2.1 融资方简介
4.2.2 投资方简介
4.2.3 融资方案
4.2.4 对赌协议内容
4.2.5 对赌结果
4.3 信达化工私募股权融资的动因
4.3.1 行业背景
4.3.2 融资需求
4.4 对赌协议价值计算与分析
第5章 信达化工在私募股权融资中的对赌风险探析
5.1 预测风险分析
5.1.1 对融资风险评估的不足
5.1.2 对新产品成本预估不足
5.2 估值风险分析
5.2.1 业绩目标设定较高
5.2.2 实现目标增长措施有限
5.3 战略风险分析
5.4 财务风险分析
5.4.1 盈利能力下降
5.4.2 企业负债严重
5.5 履约风险分析
5.6 本章小结
第6章 对赌风险防控措施探析
6.1 签订对赌协议前的风险防控
6.1.1 明确签订对赌协议的动机
6.1.2 合理判断自身条件
6.2 签订对赌协议中的风险防控
6.2.1 提高协议估值调整力度
6.2.2 利用重复博弈方式
6.2.3 争取双向对赌条款
6.2.4 准确衡量自身业绩增长能力
6.2.5 设置多重对赌指标
6.3 签订对赌协议后的风险防控
6.3.1 有序扩张,避免短期行为
6.3.2 增强企业核心竞争力,提高企业管理水平
6.4 本章小结
第7章 研究结论与研究展望
7.1 研究结论
7.2 研究展望
参考文献
致谢
本文编号：3965244
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