宇通客车管理层收购及增持中的盈余管理研究

发布时间：2017-09-03 02:38

  本文关键词：宇通客车管理层收购及增持中的盈余管理研究

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【摘要】：十八届三中全会决议中提到积极发展混合所有制经济,2015年国企改革有所突破的领域集中在混合所有制、股权激励以及国有资产证券化等方面。管理层收购、持股作为国有企业改革的重要手段之一,一直颇受争议。管理层持股,使得所有者和经营者的利益目标一致,消除代理成本。但管理层对于上市公司控股权的要求必然导致管理层进行盈余管理。因此,进一步研究管理层收购、持股过程中盈余管理问题,具有非常重要的现实意义。会计学界通过大量的实证研究证明:资本市场动机是进行盈余管理的最重要原因。包括管理层收购前的盈余管理、IPO时的盈余管理、股权再融资的盈余管理等。而进行盈余管理的手段主要包括应计利润管理、会计政策变更、选择不同会计政策的时间、构建实际交易等。宇通客车作为中国第一家上市公司MBO的企业,2003年完成管理层收购后,管理层的持股比例仅为18.9%,在经过政府助力后的股权定向转让、回购股份、股权激励和不断增持等一系列资本运作后,宇通客车管理层对上市公司宇通客车的持股比例上升到41%左右,实现完全控制上市公司。本文通过运用截面的琼斯模型,根据汽车行业的特点,使用了带长期投资和无形资产的修正琼斯模型,对宇通客车的盈余管理程度进行了研究。在因变量的选择上,分别使用了线下项目前总应计利润和包含线下项目的应计利润两个指标,通过最小二乘法回归得出汽车行业总应计利润各个参数的系数。并进一步计算出宇通客车2003-2013年的盈余管理程度。根据实证分析的结果,结合宇通客车历年的资本运作,得出宇通客车的大股东同时也是管理层在盈余管理中成功的完成了管理层收购和后续的管理层增持,并通过上市公司向大股东进行了利益输送。针对我国盈余管理的现状:监管法规不严、信息披露不完善和公司治理结构不严格,本文提出了减少盈余管理的建议:对于盈余管理导致侵害中小投资者利益的行为,应加大处罚力度,并建立民事赔偿制度。同时应该确保注册会计师的独立性,建立完善的第三方审计执业规范,优化上市的公司股权结构。
【关键词】：盈余管理 应计利润 琼斯模型 宇通客车
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F406.7;F271;F426.471
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 1 导论11-14
• 1.1 选题的意义和背景11-12
• 1.1.1 选题的背景11
• 1.1.2 选题的意义11-12
• 1.2 研究的思路和方法12-13
• 1.2.1 研究的思路12
• 1.2.2 研究方法12-13
• 1.3 主要发现和创新13
• 1.3.1 本文的主要创新13
• 1.3.2 本文的主要发现13
• 1.4 论文结构13-14
• 2 盈余管理的制度背景和文献回顾14-25
• 2.1 盈余管理的制度背景14-15
• 2.2 盈余管理的文献回顾15-16
• 2.2.1 外国文献综述15-16
• 2.2.2 国内文献综述16
• 2.2.3 文献评述16
• 2.3 盈余管理的理论基础16-18
• 2.3.1 契约摩擦和盈余管理16-17
• 2.3.2 沟通摩擦和盈余管理17
• 2.3.3 国内的研究现状17-18
• 2.4 盈余管理的动机18-22
• 2.4.1 资本市场动机18-19
• 2.4.2 契约动机19-20
• 2.4.3 监管动机20-21
• 2.4.4 国内研究现状21-22
• 2.5 盈余管理的工具和特点22-24
• 2.5.1 国外研究现状22-23
• 2.5.2 国内的研究现状23-24
• 2.5.3 盈余管理手段的工具和特点24
• 2.6 盈余管理与利润操纵的界定24-25
• 3 宇通客车管理层收购及增持案例25-30
• 3.1 宇通客车概况25-26
• 3.2 宇通客车股权结构介绍26-27
• 3.3 宇通客车管理层收购及增持27-30
• 3.3.1 宇通客车管理层收购方案27-28
• 3.3.2 宇通客车二级市场增持、回购及配股方案28
• 3.3.3 宇通客车股权激励方案28-29
• 3.3.4 宇通客车大股东资产注入方案29-30
• 4 宇通客车MBO及增持中盈余管理的方式30-35
• 4.1 利用股利政策进行盈余管理30-31
• 4.2 利用关联交易进行盈余管理31-33
• 4.3 利用调节售后三包服务费和应收账款进行盈余管理33-34
• 4.4 利用资产减值转回进行盈余管理34-35
• 5 宇通客车管理层收购及增持过程中盈余管理程度研究35-46
• 5.1 盈余管理的计量方法35-37
• 5.2 宇通客车盈余管理的测算方法与分析37-43
• 5.2.1 运用线下项目前总应计利润分析39-40
• 5.2.2 运用包含线下项目总应计利润分析40-43
• 5.3 运用净利润与经营现金流的差异判断43-44
• 5.4 运用三项费用、各种计提占主营业务收入的比例进行分析44-45
• 5.5 四种盈余管理测量方法的结果分析45-46
• 6 结论和建议46-51
• 6.1 宇通客车盈余管理案例研究的结论46
• 6.2 宇通客车盈余管理在收购及增持中给大股东带来的利益46-48
• 6.2.1 管理层通过盈余管理完成MBO，成为大股东47
• 6.2.2 大股东通过盈余管理逐步提升持股比例，达到绝对控股47
• 6.2.3 大股东通过盈余管理，利用上市公司输送利益47-48
• 6.3 案例研究的不足48
• 6.4 对我国上市公司盈余管理的监管建议48-51
• 6.4.1 我国盈余管理的监管现状48-49
• 6.4.2 减少盈余管理动机的监管措施49
• 6.4.3 加大盈余管理实施成本的监管措施49-51
• 参考文献51-55
• 攻读学位期间发表的学术论文55

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 蔡春;朱荣;和辉;谢柳芳;;盈余管理方式选择、行为隐性化与濒死企业状况改善——来自A股特别处理公司的经验证据[J];会计研究;2012年09期

2 姜崧;;基于盈余管理的长期资产减值会计实例研究[J];会计之友(下旬刊);2009年02期

3 徐晓东,陈小悦;第一大股东对公司治理、企业业绩的影响分析[J];经济研究;2003年02期

中国硕士学位论文全文数据库 前3条

1 王天鸽;中国特色MBO的盈余管理研究[D];西南财经大学;2012年

2 王艳;大股东控制、定向增发与盈余管理[D];安徽大学;2011年

3 任宪章;我国上市公司净利润与经营现金流量偏离现象研究[D];厦门大学;2008年

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本文编号：782418