蒙牛并购案和双汇并购案的绩效评估与比较

发布时间：2017-09-23 04:23

  本文关键词：蒙牛并购案和双汇并购案的绩效评估与比较

  更多相关文章： 并购绩效 评价方法 事件研究法 EVA 指标法

【摘要】：经过二十多年的积累,中国企业开始借助某种程度的并购来增加资源配置的效率,实现企业的飞跃发展。在这种并购整合意愿显著增强的背景下,再加上国内政策的大力推动,并购交易活跃度大幅提升,国内并购市场迎来新的发展阶段,有人形象的将2013年称为“中国并购市场元年”。高成本的并购交易让人应不接暇,一个比一个吸引眼球,但并购后究竟能够为企业带来什么,却很少有人关注。一次并购可能会给企业带来飞跃式发展,也有可能会对企业造成不可摆脱的负担,在这种情况下,更应该着重研究并购行为究竟能否创造价值。本文首先对中国企业并购现状做简要分析,从而引出本文重点研究的两个并购案例——蒙牛并购案和双汇并购案,对两个案例分别做简要介绍。然后从理论上分析了并购的概念和类型,以及并购绩效的基本含义,总结了研究并购绩效的常用方法,简单介绍了这些方法的理论基础,并就每种方法的优缺点进行了比较和评价。接着详细剖析了蒙牛并购案和双汇并购案的发生原因和过程,使用事件研究法和EVA指标法分别对两起并购案的短期绩效和长期绩效进行实证分析。最后对两起案例的并购绩效做比较,分析影响并购绩效的若干因素。本文通过上述研究发现,对于同一起并购案例,短期绩效和长期绩效的研究结果有可能不一致,短期绩效不明显的企业可能在经过整合后能够取得显著的长期绩效;其次并购类型、支付方式等都会直接影响到并购绩效;同时相对于境内并购,跨国并购存在更大的风险,文化背景和消费习惯的差异可能会阻碍企业并购后的整合和发展。根据以上研究结果,我们分别提出相应的建议:企业在进行跨国并购前,要做好充分准备,实地考察被并购企业自身的经营情况,以及所在国家的经济环境和相关法律;使用多种支付方式,减轻企业的现金流压力;充分借助中介机构的专业能力,简化并购过程;政府部门应充分发挥其自身的引导作用,但不可忽视市场的主导作用。
【关键词】：并购绩效 评价方法 事件研究法 EVA 指标法
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.82;F271
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 绪论10-14
• 0.1 选题背景及研究意义10-11
• 0.1.1 选题背景10-11
• 0.1.2 研究意义11
• 0.2 研究方法及思路11-13
• 0.2.1 研究方法11-12
• 0.2.2 研究思路12-13
• 0.3 创新点及不足之处13-14
• 0.3.1 创新点13
• 0.3.2 不足之处13-14
• 1.并购相关理论及研究方法综述14-21
• 1.1 并购相关概念14-16
• 1.1.1 并购的含义14
• 1.1.2 并购的类型14-16
• 1.1.3 并购绩效的含义16
• 1.1.4 研究并购绩效的意义16
• 1.2 并购绩效评价方法综述16-18
• 1.2.1 事件研究法16-17
• 1.2.2 因子分析法17
• 1.2.3 成本收益分析法17
• 1.2.4 DEA分析法17-18
• 1.2.5 EVA指标法18
• 1.3 评价方法的特点和选择18-21
• 1.3.1 各评价方法的特点18-20
• 1.3.2 本文研究方法的选择20-21
• 2.蒙牛并购案绩效评价21-30
• 2.1 蒙牛并购案背景介绍21-22
• 2.2 并购过程22
• 2.3 并购绩效实证分析22-30
• 2.3.1 短期绩效评价——事件研究法22-26
• 2.3.2 长期绩效评价——EVA指标法26-30
• 3. 双汇并购案绩效评价30-38
• 3.1 双汇并购案背景介绍30-31
• 3.2 并购过程31-32
• 3.3 并购绩效实证分析32-38
• 3.3.1 短期绩效评价——事件研究法32-35
• 3.3.2 长期绩效评价——EVA指标法35-38
• 4.并购绩效对比及影响因素分析38-44
• 4.1 并购绩效对比分析38-40
• 4.1.1 短期绩效对比分析38-39
• 4.1.2 长期绩效对比分析39-40
• 4.2 影响因素分析40-44
• 4.2.1 并购方股权关系对绩效的影响40
• 4.2.2 被并购方态度对绩效的影响40-41
• 4.2.3 并购类型对绩效的影响41
• 4.2.4 支付方式对绩效的影响41-42
• 4.2.5 企业文化对绩效的影响42-44
• 5.总结与建议44-49
• 5.1 经验总结44
• 5.2 存在的问题44-46
• 5.2.1 相近的主营业务44
• 5.2.2 企业文化差异较大44-45
• 5.2.3 敌意并购降低绩效45
• 5.2.4 现金支付带来大量负债45
• 5.2.5 忽视专业服务机构的作用45-46
• 5.3 提高并购绩效的建议46-49
• 5.3.1 理性选择并购目标46
• 5.3.2 前期充分准备，简化并购过程46-47
• 5.3.3 运用多种支付手段47
• 5.3.4 有效发挥服务机构的专业能力47-48
• 5.3.5 加强政府引导作用，推动市场主导的并购48-49
• 参考文献49-51
• 致谢51-52

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本文编号：903175