西方国家宏观调控中的货币主导或财政主导选择

发布时间：2018-01-17 13:34

  本文关键词：西方国家宏观调控中的货币主导或财政主导选择　出处：《新金融》2015年07期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 货币主导 财政主导 价格水平 挤出效应

【摘要】：发达国家主要央行量化宽松(QE)为何没有像预期那样持续推升通胀?在高债务、削减赤字和去杠杆的三重压力之下,这些国家的宏观经济政策框架在金融危机之后已从货币主导转为财政主导。货币政策被迫为财政政策埋单。财政主导的背后是人口主导,包括老龄化和抚养比上升、人口红利减少、高福利模式等难以为继。在一定条件下,比如财政乘数效应较大、新增产出所带来的税收大于债务增加,举债刺激的效果要好于增发货币。
[Abstract]:QE) Why did the major central banks in the developed world not keep pushing up inflation as expected? Under the triple pressures of high debt, deficit reduction and deleveraging. The macroeconomic policy framework of these countries has shifted from monetary to fiscal after the financial crisis. Monetary policy has been forced to pay for fiscal policy. Behind fiscal dominance is population-led. Including aging and increasing dependency ratio, reduced demographic dividend, high welfare model and other unsustainable. Under certain conditions, for example, the fiscal multiplier effect is greater, new output brings more tax revenue than debt increase. The effect of debt stimulus is better than that of issuing additional currency.
【作者单位】： 中央外汇业务中心;
【分类号】：F821;F811.0
【正文快照】： 缪延亮引言2015年1月22日,欧央行正式宣布将大规模购买政府债,欧央行行长德拉吉称欧央行是按照货币主导的原则行事,并称“货币政策的效力最为重要”。与此形成对照的是在推出QE七年后,美联储资产负债表从不到1万亿美元扩大至4.5万亿美元,基础货币增加约300%,但美国核心通胀仍

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本文编号：1436471