美国与日本国债市场流动性差异研究

发布时间：2017-09-21 14:34

  本文关键词：美国与日本国债市场流动性差异研究

  更多相关文章： 国债市场流动性 VAR/VEC模型 货币政策有效性 人民币国际化

【摘要】：美国与日本作为全球极为重要的两大经济体,其国债市场对于本国及世界金融体系都有着深刻的影响。然而两国国债市场的流动性却有着非常明显的差异,美国国债的流动性非常高,日本国债市场的流动性却较低,主要原因涉及发行主体的差异、所在市场差异及国债本身性质差异等原因。通过对美日两国国债市场流动性的不同的对比,以及对市场流动性影响因素的分析,对中国国债市场发展、金融市场效率提升、货币政策有效性以及未来人民币国际化的演进过程都有着重要的借鉴意义.中国应对国债市场在金融体系中的作用加以更多的关注,采取有效措施,提升中国国债市场的流动性。
【关键词】：国债市场流动性 VAR/VEC模型 货币政策有效性 人民币国际化
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F813.13;F817.12
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-15
• 第一章 绪论15-21
• 1.1 研究背景及意义15-16
• 1.2 研究内容方法及内容16-18
• 1.2.1 研究内容16-17
• 1.2.2 研究方法和技术路线17-18
• 1.3 创新与不足18-19
• 1.3.1 本文创新点18-19
• 1.3.2 本文不足之处19
• 1.4 文献综述19-21
• 1.4.1 国外研究综述19-20
• 1.4.2 国内研究综述20-21
• 第二章 美国与日本国债市场概述21-27
• 2.1 美国国债市场21-23
• 2.1.1 美国国债市场概述21
• 2.1.2 美国国债历史21-22
• 2.1.3 美国国债特点22-23
• 2.1.4 美国国债发行方式23
• 2.2 日本国债市场23-27
• 2.2.1 日本国债市场概述23
• 2.2.2 日本国债历史23-24
• 2.2.3 日本国债特点24-25
• 2.2.4 日本国债发行方式25-27
• 第三章 国债市场流动性研究27-41
• 3.1 国债市场流动性定义27
• 3.2 国债市场流动性的重要影响27-28
• 3.2.1 国债市场流动性对金融体系的影响27-28
• 3.2.2 国债市场流动性对国债市场本身的影响28
• 3.3 国债市场流动性评价体系28-30
• 3.3.1 市场流动性评价维度28-29
• 3.3.2 重要度量方法29-30
• 3.4 影响流动性的基本因素30-34
• 3.4.1 市场流动性差异的微观传递机制30-31
• 3.4.2 发行主体相关考量31-32
• 3.4.3 市场特征相关考量32-33
• 3.4.4 证券特性相关考量33-34
• 3.5 美国与日本国债市场流动性比较34-41
• 3.5.1 深度指标34-35
• 3.5.2 宽度指标35-36
• 3.5.3 弹性指标36-37
• 3.5.4 动态指标37-41
• 第四章 美国与日本流动性差异分析41-64
• 4.1 美国与日本作为发行主体引起的国债市场流动性差异41-52
• 4.1.1 传统文化及投资习惯差异41-42
• 4.1.2 经济实力及偿债能力差异42-51
• 4.1.3 货币国际地位与汇率风险差异51-52
• 4.2 美国与日本金融市场差异引起的国债市场流动性差异52-62
• 4.2.1 货币政策有效性不同52-53
• 4.2.2 持有者结构不同53-55
• 4.2.3 市场创新机制的不同55-57
• 4.2.4 市场回报率差异57-62
• 4.3 美国国债与日本国债特性不同引起的国债市场流动性差异62-64
• 4.3.1 期限结构不同62
• 4.3.2 产品创新机制的不同62-63
• 4.3.3 单只国债额度的差异63-64
• 第五章 国债市场流动性影响因素实证分析及传导机制研究64-78
• 5.1 实证模型内容64
• 5.2 经济差异的实证研究64-75
• 5.2.1 数据选取64-66
• 5.2.2 单位根检验66-67
• 5.2.3 Granger因果检验67-68
• 5.2.4 协整检验68-69
• 5.2.5 VEC模型结果69-70
• 5.2.6 VEC模型稳定性检验70-71
• 5.2.7 VEC残差检验71-72
• 5.2.8 脉冲响应函数72-75
• 5.3 实证模型结论分析75-78
• 5.3.1 长期约束结果分析75-76
• 5.3.2 短期冲击分析76-77
• 5.3.3 敏感性分析77-78
• 第六章 美国与日本国债市场流动性差异及影响因素对比对中国国债市场启示与借鉴78-83
• 6.1 发行主体因素的启示与借鉴78-79
• 6.1.1 维持经济平稳增长78
• 6.1.2 提升国家主权信用等级与国债评级78
• 6.1.3 提升人民币国际化步伐78-79
• 6.2 我国金融市场发展的相关启示与借鉴79-81
• 6.2.1 维持稳健的货币政策79
• 6.2.2 推动各市场的健康发展，形成合理价差79-80
• 6.2.3 提供合理的国债供给80
• 6.2.4 健全流通方式80-81
• 6.2.5 吸引国外投资者增强流动性81
• 6.3 我国国债产品特性的相关启示与借鉴81-83
• 6.3.1 合理设计国债品种及期限81
• 6.3.2 加强风险管理，丰富国债创新产品81-83
• 第七章 结束语83-85
• 7.1 结论83-84
• 7.2 后续研究工作84-85
• 参考文献85-88
• 附录1 VEC模型变量检验及输出结果88-97
• 致谢97

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本文编号：895118