沪深300股指期货日历效应研究

发布时间：2018-05-13 21:30

  本文选题：日历效应 + 有效市场假说　； 参考：《暨南大学》2013年硕士论文

【摘要】：随着我国资本市场的快速发展，沪深300股指期货也在筹备多年后，于2010年4月由中国金融期货交易所推出，股指期货的正式运行在我国证券市场的发展历程中具有重要意义。 本文尝试理论联系实际，对沪深300股指期货的周内效应、到期日效应和日内效应进行探讨和分析：以沪深300股指期货在2010年4月16日上市至2012年12月31日的收盘价、成交量和持仓量为样本数据，引入虚拟变量，利用AR-GARCH模型对这三个变量做回归分析。实证结果表明，沪深300股指期货在周内效应中，收益率在周一有显著的负收益，在周五有显著的正收益，成交量变化率只有在周一具有显著性，持仓量变化率在周一、周四和周五均具有显著性；在到期日效应中，收益率和成交量的变化率在统计上并不显著，但是持仓量在统计上存在到期日效应；在日内效应中，收益率呈现“W”型，成交量变化率和持仓量变化率呈现斜倒“N”型。在分析沪深300股指期货日历效应的基础上，本文从信息累积、交易制度和投资者行为心理等多个角度，分析日历效应产生的原因。最后，本文提出了一些减少日历效应的措施。
[Abstract]:With the rapid development of China's capital market, Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures were launched by China Financial Futures Exchange in April 2010 after many years of preparation. The official operation of stock index futures is of great significance in the development of China's securities market. This paper attempts to combine theory with practice to discuss and analyze the intraweek effect, maturity effect and intraday effect of CSI 300 stock index futures: based on the closing price of CSI 300 stock index futures from April 16, 2010 to December 31, 2012. The trading volume and the position are the sample data. The virtual variable is introduced and the regression analysis of the three variables is made by using AR-GARCH model. The empirical results show that in the intraweek effect of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures, the yield has a significant negative return on Monday and a significant positive return on Friday. The turnover change rate is significant only on Monday, and the change rate of positions is on Monday. Thursday and Friday are significant; in the maturity effect, the rate of change of yield and turnover is not statistically significant, but there is a statistical maturity effect in the position, in the intraday effect, the rate of return is "W". Turnover change rate and position change rate showed an oblique inverted "N" type. Based on the analysis of the calendar effect of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures, this paper analyzes the causes of calendar effect from the perspectives of information accumulation, trading system and investors' behavioral psychology. Finally, some measures to reduce the calendar effect are proposed.
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：1884901