我国创业板IPO定价效率分析——基于随机边界模型及分位数回归

发布时间：2019-06-15 21:39

【摘要】：本文选取我国创业板2009~2014年上市的379只新股作为研究对象,运用随机边界模型实证检验我国创业板IPO发行定价效率,发现我国创业板IPO定价存在明显下边界行为,即抑价行为,并且抑价率高达34.985 6%。为了进一步研究不同定价水平的影响因素问题,运用分位数模型进行回归分析,得出处于高分位点的创业板IPO发行定价较多受到发行市盈率、募集资金数额、发行前每股盈利和发行前总股本的影响;处于低分位点的创业板IPO发行定价受发行规模、资产收益率和发行前每股净资产的影响更大。
[Abstract]:In this paper, 379 new shares listed on gem from 2009 to 2014 are selected as the research object, and the stochastic boundary model is used to empirically test the pricing efficiency of IPO issue on gem in China. It is found that the IPO pricing behavior of gem in China has obvious lower boundary behavior, that is, underpricing behavior, and the underpricing rate is as high as 34.985. In order to further study the influencing factors of different pricing levels, the quantile model is used to analyze the regression analysis, and it is concluded that the pricing of gem IPO issue at high score is more affected by the price-earnings ratio, the amount of funds raised, the earnings per share before issuance and the total share capital before issuance, and the pricing of IPO issue at low sub-point is more affected by the size of issue, the rate of return on assets and the net assets per share before issuance.
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;重庆交通大学管理学院;
【分类号】：F832.51;F275

【参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 陈工孟,高宁;中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J];金融研究;2000年08期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 严小洋;;IPO中的价格管制及其后果[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2008年06期

2 郭威;张珍;成曦;;首次公开发行股票高抑价的原因探讨[J];北方经济;2007年10期

3 宋扬;中国A股市场发行抑价问题分析[J];商业研究;2003年03期

4 曹凤岐;董秀良;;我国IPO定价合理性的实证分析[J];财经研究;2006年06期

5 赵倩;;股权结构与IPO抑价关系实证研究[J];财会通讯;2009年18期

6 赫然;;创业板新股上市首日畸高溢价的影响因素研究[J];财会通讯;2011年03期

7 段清清;;关于内地创业板IPO定价效率的实证研究[J];财会月刊;2011年21期

8 李迅雷,孙建平;A股市场增发抑价的度量、成因和信号传递研究[J];财贸经济;2005年03期

9 胡旭阳;;什么样的拟发行人受发审委“青睐”——我国股票发行审核委员会审核行为的实证分析[J];财贸经济;2011年06期

10 邱冬阳;熊维勤;;基于随机前沿方法的IPO抑价分解[J];重庆理工大学学报(社会科学);2011年11期

相关会议论文 前10条

1 田利辉;;金融管制、投资风险和新股发行的超额抑价[A];2005中国制度经济学年会精选论文（第一部分）[C];2005年

2 阳亚玲;;新股发行制度的均衡与变迁路径分析[A];2010年（第十届）中国制度经济学年会论文集[C];2010年

3 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年

4 姚海鑫;;我国上市公司IPO定价及其影响因素的一个实证分析[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集（上）[C];2004年

5 梁彤缨;许悦;陈修德;;高管团队管理能力与IPO抑价关系的实证研究——来自中小企业板的经验数据分析[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

6 顾乃康;陈辉;;增发、配股费用影响因素分析[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

7 贺炎林;;发行公司质量信息揭示——基于承销方式的选择[A];第四届（2009）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年

8 李善民;陈旭;;创业板IPO偏低定价、公司治理与发行特征——基于中国创业板和中小板上市公司的比较研究[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年

9 林剑乔;黄德春;李蒙;;基于定价机制的中国A股市场IPO抑价研究及博弈分析[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

10 余湄;乔琰;路倩;;高层管理团队与我国IPO抑价问题研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

相关博士学位论文 前10条

1 李冬昕;市场参与者意见分歧与公司融资决策[D];南京大学;2011年

2 郭敏欣;我国A股市场新股抑价问题研究[D];中国社会科学院研究生院;2011年

3 王鸿;中国创业板IPO发售机制研究[D];西南财经大学;2011年

4 章和杰;中国金融制度的风险机理研究[D];浙江大学;2002年

5 王性玉;中国证券市场博弈问题研究[D];西南交通大学;2002年

6 陈蓉;中国首次发行新股市场化改革研究[D];厦门大学;2003年

7 梁洪昀;A股一级市场收益特性与一二级市场资金分离性[D];清华大学;2002年

8 张慎峰;证券市场监管理论应用与创新研究[D];天津大学;2003年

9 陈道江;中国证券市场演进的制度经济学分析[D];浙江大学;2004年

10 赵林茂;中国证券市场新股发行（IPO）效率研究[D];浙江大学;2005年

相关硕士学位论文 前10条

1 黄赛;我国IPO定价效率实证研究[D];湘潭大学;2010年

2 张舟佳;IPO询价制度改革效果的实证检验[D];浙江大学;2011年

3 王萍;VC/PE-BACKED对创业板上市公司IPO抑价度影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年

4 于明业;2009年制度改革前后中小板IPO公司价格行为的比较研究[D];东北财经大学;2010年

5 郭威;基于中国A股市场IPO抑价的实证研究[D];东北财经大学;2010年

6 王苏;询价制度改革对IPO抑价影响的研究[D];浙江工商大学;2011年

7 刘圣昌;中国创业板市场IPO抑价影响因素的实证研究[D];天津财经大学;2010年

8 陈悦;我国创业板IPO定价效率实证分析[D];浙江大学;2011年

9 王欣;中国A股市场IPO抑价现象及影响因素研究[D];西北大学;2011年

10 张银凤;投资者情绪对中小板IPO抑价的影响研究[D];重庆师范大学;2011年

【相似文献】

相关期刊论文 前2条

1 秦川;叶建华;;股权结构影响IPO定价吗?——来自创业板公司的证据[J];财会通讯;2011年36期

2 贺根庆;杨琪;王伟;;创业板市场IPO定价对中国企业创新发展的影响[J];郑州航空工业管理学院学报;2012年02期

相关硕士学位论文 前4条

1 周瑞姣;公司价值及IPO定价合理性研究[D];西安电子科技大学;2010年

2 屈新琼;企业价值评估在我国IPO定价中的运用研究[D];中国农业大学;2005年

3 刘虹沁;我国创业板IPO定价过高对企业成长影响的研究[D];华南理工大学;2013年

4 谭智峥;我国创业板IPO定价效率实证研究[D];杭州电子科技大学;2013年

，

本文编号：2500541