我国上市公司资产注入重组绩效研究

发布时间：2020-04-01 08:24

【摘要】： 资产注入重组是在上市公司股权分置改革过程中和相关配套制度不断完善的基础上发展起来的。“资产注入”能否成为“价值注入”,即上市公司资产注入重组的绩效是经济学、管理学等学科领域的热点问题。本文在参阅国内外资产重组及其绩效研究文献的基础上对我国上市公司资产注入重组进行了定义和分类,分析了公司资产注入重组绩效的相关理论和影响因素,运用事件研究法对我国上市公司资产注入重组的绩效进行了检验,发现我国上市公司资产注入重组给公司股东带来了22.42%的累计平均超常收益率(CAR),资产注入重组绩效显著。在所有的行业中,房地产等9个行业的资产注入重组绩效显著高于其他行业,且注入的资产与上市公司主业相关程度高的资产注入重组绩效显著高于非相关的资产注入重组。本文通过对沪深两市上市公司的资产注入重组的累计平均超常收益率进行对比分析,发现上市公司资产注入重组的绩效与其股票所在的证券交易所几乎没有关系。本文还对资产注入重组的绩效分类别进行分析,发现股权注入型、非公开发行股票支付方式、资产置换和主业整体上市的上市公司资产注入重组绩效高于同类别的其他方式的资产注入重组绩效。针对研究中发现的问题,本文提出了一些积极的建议。
【图文】：

所选择的时期，估计期间可在事件的前后或包括两者，但不能包括事件期，本文选择一180天一一31天作为估算期间，即卜180，一31]。事件期间和估计期间图示说明见图4.1。

图4.2全体样本在事件期间卜30，30]的AR和CAR曲线对表4.2各天的平均超常收益率和累计平均超常收益率在显著性水平a=0.05条件下与0进行显著性T检验。经过计算得出各天的检验t值(见附录D)，查t界值表得to.。5、62一1)=2。在附录D中，AR检验t值大于2的只有第一1天、第1一4天和第13天，得出这几天的P<0.05，说明这几天的AR值与0在显著性水平a=0.05条件下有显著性差异，，而其余天数的AR检验t值均小于2，得出其余天数的 P>0.05
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51

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本文编号：2610204