股票价格指数期货交易的市场准入规则

发布时间：2020-04-01 12:59

【摘要】： 美国堪萨斯城交易所(KCBT)于1982年2月24日推出世界上第一个股票价格指数期货合约(简称股指期货)——价值线综合平均指数期货合约。以此为基础开始的股指期货交易迅速以其成本低廉、流动性高、可有效避险等优点,席卷了全球主要金融市场,成为全球交易量最大的金融衍生品品种。由于股指期货交易具有风险转移功能,实质上是将股票市场的预期风险转移到期货市场,并且加以放大(保证金的杠杆作用),股指期货交易市场蕴含着极大市场的风险。股指期货交易市场的高风险性要求监管机构完善其市场制度和规则,以控制市场风险的发生。而作为股指期货交易市场重要规则的市场准入规则是就市场主体如何取得进入股指期货交易市场的资格的规定,就成为首要应该研究的问题。本文从投资者取得股指期货交易市场准入资格的程序条件和实质条件两个方面展开论述。 本文第一章,首先对股指期货交易市场的含义作了法律上的界定,认为股指期货交易市场准入规则是对各类股指期货交易市场投资主体在法律上作出的程序要求和实体要求。由于股指期货交易市场的投资主体具有不同的属性和特征,各自的风险承受能力也有所不同,因此本文接下来讨论了投资者的分类问题,作为法律对其资格进行不同的监管的依据。 股指期货交易在国外产生和发展的时间较长,已经形成了比较成熟的市场规则体系,对我国尚未建立股指期货交易有很好的借鉴意义,因此本文在第二章介绍分析了美国商品基金经理和商品交易顾问的登记注册制度、台湾证券公司介绍经纪商制度、香港期货交易所分级会员制度三个股指期货交易市场准入规则的特点。 本文第三章结合我国现行制度解析了证券公司、基金管理公司等机构投资者以及个人投资者参与股指期货交易的途径和条件,在理解现行制度的基础上阐述自己的见解,对比第二章分析的内容论述现行制度的一些不足与缺陷,最后提出相应的建议。 本文在最后认为监管部门对股指期货交易市场的监管,应将准入条件和准入程序明确公示,以审核批准为主要形式,加强风险监管的同时增强投资者的积极性和市场流动性,促进股指期货交易市场的发展。
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F830.91;F832.51

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本文编号：2610485