中国股票市场A、B股价格差异研究

发布时间：2020-04-07 18:20

【摘要】： 在存在中度和高度市场分割的国家,由于投资者无法通过市场间的套利行为来消除不同市场的证券价格差异,如果一家公司的股票在割裂的两个市场同时上市,其价格并不满足“一价定律”:供国外投资者交易的“外资股”相对于供国内投资者交易的普通股票的价格肯定会出现溢价或折价,此即所谓的“市场分割下的外资股折溢价问题”。对比世界上其他证券市场上普遍存在的“外资股”溢价现象,中国市场是全世界迄今为止唯一存在“外资股”折价问题的市场,中国股票市场A、B股价格差异问题也越来越受到国内外学者的关注。 本文在分析介绍了国内外学者对外资股溢(折)价的研究后,通过理论分析和实证检验,对我国双重上市公司的A、B股价格差异现象进行了深入的分析。 首先,笔者运用双重上市公司A、B股的历史数据,从时间、范围、程度三方面对B股折价率进行了统计性描述。结论认为: (1)总体上B股折价率随着时间的推移不断降低,尤其是在2001年出现明显的大幅度下降。B股折价在1997-2000年比较严重,平均折价率为78.32%,2001年以后平均折价率为50.21%,B股折价率在2001年前后发生了显著的变化。从趋势上看,2001年前总体趋势在振荡上升,而2001年以后,总体趋势在振荡下降。 (2)在1997-2004年间,73家双重上市公司几乎都存在折价,只有ST轻骑(900946)在2001年出现过小幅溢价。在样本期间,B股市场的平均折价率为62.49%。 (3)各个公司的B股折价程度不一。在样本期间,大致分为四个层次,有30家折价率在40～60%,有30家折价率在60～70%,有12家折价率在70～80%,只有1家折价率在80%以上。通过对比2001年前后两个时段各家上市公司的折价率,我们发现上市公司B股折价的幅度明显降低,但折价率的波动加剧。 而后,从理论角度解释我国A、B股价格差异现象。笔者认为需求弹性差异、信息不对称差异、流动性差异以及投资理念差异是影响
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.5

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 李登春;;浅析肉牛屠宰分割中的肉品品质检验[J];中小企业管理与科技(下旬刊);2011年08期

2 刘红雨;谭明皓;;基于红外视频的行人分割[J];中外企业家;2011年14期

3 ;汇聚宝0702A(“18个月高折价优质H股挂钩美元存款产品”)[J];国际金融;2007年02期

4 ;物流成本高 是垄断经济与封建分割经济的必然代价[J];物流科技;2011年09期

5 刘威麟;;电商新玩法:不打折+前后店策略[J];成功营销;2011年07期

6 张勇;;为妻买险易,离婚分割难[J];时代金融;2011年13期

7 王勤;;八佰伴清货抢购纪实[J];港澳经济;1998年01期

8 潘杨;;与人“方便”财路开[J];中国食品;2011年11期

9 翁舟杰;曲斌;;一个解读金融约束论的新视角——基于租值耗散与交易费用理论[J];投资研究;2010年04期

10 ;星期五の店[J];男生女生(银版);2008年04期

相关会议论文 前10条

1 郭盛;李立辉;王震洲;刘教民;;阈值选取技术在二维图像分割中的应用研究[A];2007年河北省电子学会、河北省计算机学会、河北省自动化学会、河北省人工智能学会、河北省计算机辅助设计研究会、河北省软件行业协会联合学术年会论文集[C];2007年

2 李国丽;邓娜;胡存刚;韩卫星;;基于切比雪夫多项式拟合的肿瘤体积算例验证[A];计算机技术与应用进展——全国第17届计算机科学与技术应用（CACIS）学术会议论文集（上册）[C];2006年

3 李冬梅;牛长流;;运动车辆的牌照识别[A];2009通信理论与技术新发展——第十四届全国青年通信学术会议论文集[C];2009年

4 韩忠雪;;控股股东、超额控制与公司多元化折价[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

5 刘捷;涂威;樊德宁;陈旺;熊志辉;;基于形态学的血液显微图像红细胞分割与统计方法[A];中国电子学会第十五届信息论学术年会暨第一届全国网络编码学术年会论文集（上册）[C];2008年

6 林精敦;王涌天;陈靖;刘越;郭俊伟;刘伟;薛康;;基于区域分割随机树的特征识别匹配算法[A];图像图形技术研究与应用2009——第四届图像图形技术与应用学术会议论文集[C];2009年

7 刘天华;杨绍清;刘松涛;;基于CNN的海空光电目标检测技术研究[A];第二届红外成像系统仿真测试与评价技术研讨会论文集[C];2008年

8 杨妮;黄欢;;基于MATLAB的染色体配对[A];2009年研究生学术交流会通信与信息技术论文集[C];2009年

9 彭丰平;鲍苏苏;;计算机辅助腹部外科虚拟手术系统的应用研究[A];第十届中国科协年会论文集（三）[C];2008年

10 胡晏秋;于金辉;姜威;彭韧;;面向青铜器的建模与绘制[A];中国计算机图形学进展2008--第七届中国计算机图形学大会论文集[C];2008年

相关重要报纸文章 前10条

1 朱树英;“不宜折价”是什么？[N];建筑时报;2002年

2 世资;新基金为何折价？[N];重庆商报;2000年

3 本报实习生 王佳航;折价战的明天干什么[N];经济日报;2001年

4 程伟庆;利用折价率套利[N];江苏经济报;2001年

5 王建生;微软拒绝被分割[N];新华每日电讯;2000年

6 陈　萍;这份房产该如何分割[N];检察日报;2002年

7 余小倩;发挥比较优势　打破城市分割$$多管齐下推进农业发展[N];经济日报;2002年

8 晓君;这笔拆迁款如此分割不妥[N];检察日报;2001年

9 王战世 车殊;鸡肉分割卖获利成倍增[N];山西科技报;2000年

10 记者王昊;各派共同抵御以分割计划[N];人民日报;2002年

相关博士学位论文 前6条

1 付信际;合成孔径雷达图像分类与目标检测技术研究[D];中国科学院研究生院（电子学研究所）;2005年

2 余雳;虚拟可视鼠样品制备技术研究[D];华中科技大学;2006年

3 田启川;不完美虹膜的定位分割、特征提取与分类识别[D];西北工业大学;2006年

4 刘相滨;类圆性颗粒图像分割技术研究[D];湖南大学;2006年

5 刘宇;基于微分信息的散乱点云拼合和分割[D];华中科技大学;2008年

6 杜振龙;图像—视频抠像技术的研究[D];浙江大学;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 赵静;中国股票市场A、B股价格差异研究[D];西南财经大学;2006年

2 程艳华;论我国夫妻共同财产分割立法的完善[D];厦门大学;2008年

3 冯兆莹;中国封闭式基金折价实证研究[D];华东师范大学;2005年

4 王建栋;基于模糊增强的医学超声图像分割[D];第一军医大学;2005年

5 武倩;磁共振脑图像中肿瘤化组织的特征提取和分割[D];清华大学;2005年

6 姜霜凌;“封转开”对我国封闭式基金影响研究[D];中央财经大学;2007年

7 程进;基本数学公式识别技术的研究[D];沈阳工业大学;2005年

8 李晓冬;基于数字滤波器的冷轧带钢表面缺陷分割算法研究[D];电子科技大学;2005年

9 孙宝建;虚拟人体数字图像的三维重建[D];电子科技大学;2005年

10 刘巍巍;基于景象匹配辅助导航系统的图像分割算法[D];吉林大学;2005年

，

本文编号：2618234