上海股票市场β系数预测问题的研究

发布时间：2020-04-11 12:02

【摘要】： 资本资产定价模型中的β系数常被用于度量和分析风险,而以历史数据估计出的β系数值是无法代表未来的β系数值,所以,合理并准确的预测β系数对资本资产定价理论的实际应用意义重大。而以往对β系数的研究大多是从静态模型出发,尽管得出了许多有价值的结论,但对于像中国股票市场这样一个成立时间不长、各方面制度还很不完善的市场而言,静态分析方法是不太合适的。由此,有必要探求一种适合于中国股票市场特点的预测β系数的方法。 首先,本文回顾了有关对β系数研究的相关文献,并介绍了用于β系数预测的常用方法。同时,结合中国股票市场的特点,分析了国外的一些研究结论在中国适用的局限性。 其次,考虑到中国股票市场成立时间较短,静态模型估计β系数的方法并不适合现阶段中国股票市场的实际情况,而现有的研究已表明β系数并非常数。所以,本文从β系数的理论定义入手,使用多元GARCH模型分析收益率时变的方差和协方差,并在此基础之上估计出时变的β系数。进一步的研究发现,尽管β系数并非常数,但其是平稳的时间序列。 再次,本文分别运用单变量的ARMA模型和多变量的VAR模型对时变β系数进行分析。单变量模型分析结果表明,大部分股票的β系数都可以用一个AR(1)模型拟合,这一结果支持了β系数有“均值回归”特性的结论。在多变量的VAR模型中,考察了投机行为对β系数的影响,结果显示,量化投机行为的换手率和市盈率指标均显著的格兰杰引起β系数,VAR模型的预测精度明显的优于单变量模型。同时,脉冲响应函数的分析表明,β系数对换手率和市盈率的脉冲响应并无共性,各股β系数对换手率的脉冲响应较为一致,而对市盈率的脉冲响应则没什么规律可言,这也从侧面反映了现阶段中国股市中投机气氛较浓及财务信息失真的特点。
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F224;F832.51

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 秦毅;;试论β系数风险评价模型在风险导向内部审计中的应用[J];审计研究;2011年04期

2 ;[J];;年期

3 ;[J];;年期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相关会议论文 前4条

1 徐翔;汪军;;CAPM在深圳股市的实证检验[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年

2 中国建设银行上海审计分部课题组;;试论β系数风险评价模型在风险导向内部审计中的应用[A];全国内部审计理论研讨优秀论文集（2010）[C];2011年

3 卢小曼;;上海证券市场CAPM实证检验[A];天津市电视技术研究会2010年年会论文集[C];2010年

4 邹颖;;交叉上市的资本成本效应研究文献综述[A];第七届全国财务理论与实践研讨会论文集[C];2008年

相关重要报纸文章 前10条

1 晨星资讯（深圳）有限公司基金研究中心;如何衡量基金以往的风险[N];证券时报;2003年

2 海通期货研究所;沪深300行业指数β系数预测模型之比较[N];期货日报;2009年

3 ;财务管理[N];财会信报;2005年

4 闫华红;考《财务成本管理》注意教材变化[N];中国税务报;2005年

5 晨星资讯（深圳）有限公司基金研究中心;如何衡量风险调整后的表现[N];证券时报;2003年

6 张全意;脂指期货在开放式基金中的运用[N];河北经济日报;2001年

7 撰稿：兴业证券研究发展中心 执笔：黄奕林 饶刚 孟军 易林明 陆成来;经济附加值（EVA）定价法[N];证券时报;2001年

8 华夏基金管理公司 李诗林;单因素模型的应用（六）[N];财经时报;2001年

9 伍燕然;中国证券投资基金评级体系[N];中国证券报;2003年

10 国泰君安期货研究所 郭洪钧;股指期货套期保值的相关问题[N];期货日报;2008年

相关博士学位论文 前3条

1 胡勤勤;中国股市β系数稳定性、时变性和影响因素的实证研究[D];厦门大学;2004年

2 刘培堂;境内外证券市场分割研究[D];上海交通大学;2006年

3 王宏正;世界健康城市老年人健康与健康体适能之研究[D];苏州大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 丛欣伟;中国股市β系数预测方法的实证研究[D];湖北工业大学;2011年

2 智冬晓;上海股票市场β系数预测问题的研究[D];山西财经大学;2006年

3 景建武;中国钢铁上市公司β系数性质的实证研究[D];北京科技大学;2005年

4 丁健;β系数估计方法研究[D];对外经济贸易大学;2006年

5 马骏;深圳中小企业板系统性风险研究[D];南京工业大学;2005年

6 钟琳琳;我国股票β系数与会计变量关系的实证研究[D];大连理工大学;2006年

7 叶桦;关于我国证券投资风险的度量与控制问题研究[D];华中师范大学;2003年

8 李嘉;证券投资组合建模的研究和应用[D];北方工业大学;2004年

9 周柏;我国上市银行系统性风险研究[D];河北工业大学;2008年

10 郭娅丽;我国基金风险调整后收益的测量和实证研究[D];华中科技大学;2005年

，

本文编号：2623568