中国基金业绩评价的实证研究

发布时间：2020-04-11 08:18

【摘要】： 随着我国证券市场和基金业的飞速发展,基金的数量越来越多,规模越来越大,全面客观地评价证券投资基金的投资绩效变得越来越迫切和重要。其意义表现为增强基金投资者风险意识,保护投资者的利益,促进基金管理人的行业自律行为和基金业的健康发展。本文对各种基金业绩评价方法进行系统分类,在此基础上采用我国证券市场2004年至2007年的实际数据,以我国开放式股票基金作为考察对象,对3645种具体的业绩评价方法进行系统的比较研究,考察各种选择因素对基金业绩评价结果的影响,以及我国基金的实际表现。本文的研究表明,评价方法的选择对评价结论有着很大的影响。其中,不同的基本模型和市场指数对评价结果具有较大影响,而无风险收益率的选择对评价结果影响较小。从整体上看,我国基金不能战胜市场,既不具有选股能力,也不具有市场时机选择能力。在研究方面,本文突出两个特点:一是研究方法上有所创新,对基金评价方法科学分类并进行系统的比较研究;二是注重把统计、计量方法与基金业绩评价研究结合起来,把基金业绩评价定量化,而不是停留在定性地泛泛之谈。本文共分为四章。第一章:基金业绩评价的内容考察与综述。首先,考察了基金业绩评价的主要内容。然后,简单归纳了国外证券投资基金的发展,对国外基金业绩评价文献进行回顾。最后,考察我国证券投资基金的发展和基金业绩评价的实证研究,指出基金业绩评价实证研究存在的问题。第二章:基金业绩评价的理论基础。分析了基金业绩评价方法的理论依据,首先介绍马科维茨均值—方差模型,其次详细推演资本资产定价(CAPM)模型。第三章:基金业绩评价方法的系统分类。对常见的业绩评价方法进行分析与归纳,提出系统分类方法。最后,根据基金业绩评价方法的系统分类,对各种评价方法进行系统评析。第四章:基金业绩的实证研究。采用各类基金业绩评价方法,对我国证券投资基金的业绩进行系统地实证研究,考察了基金、市场指数等样本统计特征。分析我国基金在不同业绩评价方法下的表现,并进一步考察基金业绩评价方法的特性。本文的创新之处主要包括:对我国基金的发展情况结合最新的资料进行了详细分析;对基金业绩评价方法进行了系统分类,对常用的基金评级模型进行详细推导,比较清晰的展示出各模型之前的内在逻辑联系;采用了最新的数据,从Wind资讯提取2004-2007年四年涵盖牛熊市的数据,利于揭示规律;综合考察国内各种常用指数对基金业绩评价的影响;采用多种银行存款利率和国债收益率进行基金业绩评价;本文的研究得出了较多新结论。
【学位授予单位】：中央财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51;F224

【引证文献】