我国封闭式基金的创新研究

发布时间：2020-04-12 05:30

【摘要】： 相对于开放式基金发行和发展的如火如荼,目前我国封闭式基金的陆续到期和高折价现状使其陷入了发展的困境。然而封闭式基金作为一种投资品种,又有其自身的特点和优势,具有继续存在的必要性和发展的空间。如何改善我国封闭式基金并发挥其投资优势已经成为理论界和有关管理部门所关注的热点。同世界其他证券市场的封闭式基金相比,我国封闭式基金深度折价现象更加明显。本文简要回顾了我国封闭式基金的发展历史,分析了我国封闭式基金的发展现状,描述了封闭式基金折价的统计特征。之后,本文通过对封闭式基金折价理论研究的总结,指出目前封闭式基金高折价深层次反映的是投资者对监督权缺失的不满、对基金管理人的疑虑以及对基金未来增长前景的不确定。因此本文认为要继续发展封闭式基金,就应该对封闭式基金的制度进行创新和改进,充分发挥封闭式基金的产品优势。根据我国封闭式基金发展的现状,本文提出封闭式基金创新发展的思路,主要从保护封闭式基金持有人权益和降低折价率两个方向改革我国封闭式基金。主要运用封闭式基金折价理论,委托代理理论和资本资产定价理论,针对封闭式基金的制度缺陷和产品特性设计提出改进封闭式基金制度的策略和措施。最后针对目前我国上市交易的创新型封闭式的创新特点和运行现状进行分析,提出目前创新改革的建议和未来进一步研究的方向。
【图文】：

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图4.32006年美国封闭式基金各类型基金构成(ICI数据)国封闭式基金最近几年的发展正是扬长避短的结果。封闭式基金由于定，因此能选择与其存续期相当的债券组合甚至能按照债券的存续期金，使得封闭式基金能在债券的风险水平上获取高于单一债券的收闭式基金可通过对冲等手段来操作债券。此外，美国金融衍生产品市闭式基金可通过发行所持有股票的备兑权证等手段来降低风险、提高目前我国封闭式基金的投资范围较窄，，基本只能投资流动性较强的金投资比例限制上的规定也比较严格。且封闭式基金和开放式基金在投本相差无几，封闭式基金只在股票仓位可以达到100%这点上比开放势。这种投资范围的限制使得封闭式基金和开放式基金在风险收益特开。2007基金中报显示，38只封闭式基金投资股票占比71.07%，债.85%，权证占比0.5%，现金占比6.51%。封闭式基金要体现产品优势

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第五章创新型封闭式基金业绩的分析0000666基金裕阳阳一20.16%%%200020133318469222基金裕隆隆一17，56%%%3000200000888基金兴华华一19.40%%%2000201333333333333323激进风格净值先扬后抑A股市场经过5一7月份的强势调整期后重拾升势，三季度市场稳步回升。以来，随着指数从连创新高转为高位调整，两只基金的净值增长势头也即转。10月17日A股冲高回落，瑞福进取净值下跌1.92%，跌幅排名所有基金位;10月18日指数大跌，瑞福进取再次表现不佳，以5.32%的跌幅居下跌首，大成优选的表现亦与瑞福进取类似。两只封闭式基金净值的大幅缩水，致其二级市场股价连续下跌的最直接原因。
【学位授予单位】：同济大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51;F224

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