中国货币政策的股票市场传导机制的数量效果分析

发布时间：2020-04-14 00:55

【摘要】： 一、选题目的本文以我国货币政策的股票市场传导机制为研究对象,考察了中国人民银行的货币政策通过货币市场影响股票市场价格,进而通过股票市场影响实体经济过程的数量特征。在此基础上,分析通过我国股票市场途径传导货币政策不通畅的原因,进而对疏通我国货币政策的股票市场传导机制,提高货币政策有效性提出相关建议。股票市场十多年来在我国得到了飞速的发展,成为影响宏观经济的一支重要的力量,随着股票市场的日渐壮大,其在货币政策传导中的作用也日益突出。随着我国股票市场的发展和逐渐规范,货币政策的股票市场传导机制也越来越成为一个不容忽视的问题,“股票市场成为商业银行以外的我国货币政策传导的另一条重要的途径”①。而长期以来我国偏重于以银行体系为中介的传导,学术界和操作层对股票市场为中介的传导机制重视不足,从而影响到货币政策实施的有效性。目前国内学者从各个侧面研究了股票市场与中国的货币政策和经济增长的关系,但是对股票市场发展起来以后,我国货币政策的传导框架问题尚没有一个系统的研究,很少举出数据或实证支持其分析。在有限的实证文献中运用的实证方法有值得探讨的地方,国内的一些研究货币政策通过股票市场上传导方面的定量研究中,采用系统的建模思想,从整体的角度去思考,并且注重细节的论文并不多见。因此,作者选择了以货币政策的股票市场传导机制的数量效果为研究题目,首先对中国近十年的货币政策的股票市场运行机制做一个整体和系统的回顾,并着重通过建模对货币政策传导机制的数量效果进行刻画,力求找到其数量特征并给出相应的政策建议和思考。二、本文的思路和结构框架引言部分:简要介绍了本文的研究背景,对已有的研究做出一个阐述及评价,进而得出本文的结构安排。第一章主要对货币政策的股票市场传导机制的相关问题进行理
【图文】：

股票市值,年度数据,市值,交易所

图 3.3.4 上面四图分别为：我国消费、投资、CPI 和股票市值的年度数据（1991－200以上四图可以看出，自 1990 年沪深两地成立交易所以来，中票市场的总市值 1991 年到 1995 年之间迅速增长。从 1048 亿元73 亿元，但总的基数比较低，占国民生产总值的比例从 3.93%

时间序列,上证指数

图3.3.5上证指数与GDP的关系图如上图所示，可以看出,两个时间序列在 1996 年至 2001 年间有比较类似的时间趋势和波动态势,但 2001 年以后出现一些背离象。这两个时间序列在长期上可能具有共同的趋势成分，可能存在整关系的迹象。但从 1996 到 2004 年的整个时间段上考虑，，上证指与 GDP 的趋势关系不是很明确。从以往学者们研究的情况来看，对中国股票市场与 GDP 关系的究结果各异：（陈朝旭,耿玉新,赵宇飞，2005 ）①的研究认为:中国票市场的发展与经济增长之间的相关性十分微弱。（韩海波黄宪慧2004）②的研究认为：股票市场的融资功能已经对各地区经济增长生了一定推动作用，但是这种推动作用具有滞后性。李广众（200③的研究表明：我国股票市场的发展将对我国的实际人均资本积累生不利的影响，从而对我国实体经济的发展产生不利的影响。可见
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F822.0;F832.51;F224

【参考文献】