经济起飞与主要金融资产升值关系的研究及对中国的借鉴

发布时间：2020-04-23 20:14

【摘要】：随着经济的快速发展,我国GDP连续5年保持了增速超过11%的两位数增长,截至2007年底,我国GDP高达24万亿人民币。在这种经济快速发展的背景下,人民币开始升值,房价、股价持续上升,金融资产的吸引力越来越大,大量资金流入股市、汇市和房市。回顾中国周围许多国家(地区)的发展历程,长期经济快速增长过程中都伴随着金融资产大幅升值。 本文通过对日本、韩国和台湾地区经济起飞与金融资产升值之间相关关系的理论研究和经验总结,以及采用格兰杰因果检验方法对这种关系的实证研究,认真分析和判断了我国目前所处经济发展阶段,并深入思考和总结了影响金融资产升值趋势的诸类因素。通过研究,论文的初步研究成果有: 1、日本、韩国和我国台湾地区经济起飞阶段金融资产升值的经验表明,正如青春期快速发育阶段之于人一样,每一个国家都会经历一个经济飞速发展时期。这一时期经济表现出一些极为相似的特征。比如:人均GDP超过3000美元、产业结构升级、对外开放度高、进出口贸易顺差大,等等。伴随着经济起飞,将出现一个金融资产的长期升值与增值过程。 2、人均GDP和股票指数之间存在双向因果关系,即人均GDP是股票指数的Granger原因,它们之间存在正向变动关系,人均GDP的提高会促进股票指数的上升,反之也成立,即金融市场的繁荣也将有助于经济的发展。人均GDP与汇率水平之间存在单向因果关系,即人均GDP是汇率的Granger原因,它们之间存在正向变动关系,人均GDP的提高会促使汇率水平下降,本币币值上升,反之,则不成立。 3、从实质性指标和表征性指标对我国目前所处经济发展阶段分析得出我国经济已处于起飞阶段,金融资产也经历了一个升值过程。考虑到经济总量的大国效应、劳动生产率的提高、中国城市化进程的推进和所处阶段存在的人口红利效应,经济起飞阶段将持续至2015年到2020年,同时,由于中国能否完成产业结构技术升级以及在此期间全球政治、经济等不确定因素影响的存在,金融资产价格也可能会出现较大波动。
【图文】：

重视发展中国家的城市化过程，其观点在世界经济学界有广泛影响，，对我们经济发展阶段确实有启发作用。把城市化从工业化中独立出来，或说把工业化并列提出，是由中国国情所决定的。用工业化和城市化两个指标判断我国所处的阶段，将更全面和准确。另外有研究表明，进出口贸易水平在很大程度上对经济的发展有促进作用。在 1991 年世界发展报告中检验了生产率和贸易份额（即进出口占 GDP 比率两者之间的关系，数据采用 1960-1966 年、1967-1973 年、1974-1981 年和 19820 个抽样国家平均值，结果表明 GDP 的增长对贸易份额与作为虚变量的投入资本、劳动力、教育和土地）和国家的回归在 5%的水平上是显著的，因而额来衡量的开放度的提高对经济增长有促进作用。

数据来源：台湾地区房地产研究中心（http://www.housing.nccu.edu.tw/），中国统计年图 3-12 台湾地区股市总值、货币供给、GDP 随时间变化图Fig.3-12 Taiwan district stock market total value, money supply and GDP curve市值、GDP、M2/亿新台币
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F124;F832.5

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本文编号：2638103