行为金融理论与我国股票市场价格趋势研究

发布时间：2020-04-25 04:47

【摘要】： 当前,建立在“理性人”和有效市场假设基础上的传统金融理论与实际差距较大,对金融市场尤其是证券市场的“异象”缺乏解释力。对此,从20世纪70年代以来,行为经济学的先驱者们从基础假设入手,提出“有限理性”的假设,将人的判断与决策过程同认知心理学联系起来,诞生了新的经济理论体系——行为经济学。行为金融理论作为该体系中最重要的部分,在20世纪90年代以后得到飞速的发展。本研究以此为出发点,利用行为金融理论基础原理,对我国股票市场价格趋势展开研究。由于中国证券市场许多制度以及市场心理与发达资本主义国家相比还不成熟,具有趋势策略操作、非理性投资的特点,因此本研究在我国投资者趋势策略操作假定前提下,根据行为金融理论,建立实际市场预期交易价格模型,并通过实证分析证明了该实际市场预期交易价格与实际交易收盘价有显著的线性回归关系,证明了我国投资者的确存在明显的趋势策略。进一步,本文在证实我国投资者趋势策略交易基础上,建立下一交易日市场预测交易价格模型,并通过实证分析证明了该预测交易价格与实际交易收盘价有显著的线性回归关系,说明了该市场预测交易价格模型有一定的预测作用。最后,本文基于行为金融理论的我国股票市场价格趋势研究,说明了在我国股票市场通过行为金融理论估计股票价格趋势是可行的,可以指导我国股票市场投资决策。
【图文】：

价值函数,前景理论,心理价值,客观价值

可以用套期保值组合来说明这个问题。标的资产/期货为参考点，那么该组合不确定性下收益是 0，即效用为组合就没有任何意义反而浪费精力；但如果以目前价格保证正常利润，其收益为正常利润收益，效用为正，那有利可图的。而实际上人们总是以当前价格为参考点的eman、Tversky 所说：“我们可以用改变参考点的方法来在传统前景理论描述为一个分段函数：其中，，。该函数结构，见图 2-3：传统前景理论价值函数。

前景理论,权重函数,客观概率,参考点

华中科技大学硕士学位论文（1）价值载体是财富改变而不是最终状态，并以对参考点为标准，向两个方向变动；（2）参考点右或者上是风险回避，参考点左或者下是风险寻求；价值函数对财富变化的态度在同变化下损失的影响大于收益；2.4.3 决策权重函数定义是客观概率，定义客观概率函数是，定义心理的权重函数是或
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】