中国公司债券市场流动性研究

发布时间：2020-05-10 11:04

【摘要】： 债券市场的发展是中国资本市场的“短板”,而公司债券市场的发展尤为滞后。本文从公司债券市场流动性的角度来关注公司债券市场的发展。公司债券市场的流动性的好坏关系到投资者转让和买卖证券的交易成本,也为筹资者提供了筹资的必要前提；如果市场缺乏流动性而导致交易难以完成,那么市场也就失去了存在的必要。因此流动性是证券市场生命力重要表现。 本文系统的梳理了中国公司债券市场的发展历程,重点分析公司债券在维护银行体系稳定、公司治理方面的效应,同时使用事件研究法进行实证分析。为了全面了解中国公司债券市场流动性的现状,本文使用统计分析的方法对中国公司债券的发行与交易市场进行详实的描述。文章从市场微观结构与国家宏观制度两个角度来分析中国公司债券市场流动性的影响因素,主要是通过构造数理模型的方法进分析。为了更好的研究中国公司债券市场的流动性,本文整理了许多关于市场流动性的度量指标,并在此基础上探索性的构造中国公司债券市场流动性的度量指标,对其进行实证分析依此证实其合理性与稳定性。本文认为我国公司债券市场的发展仍然处于相对初级的阶段,所以诸如中国公司债券市场发行主体多样性、交易机制的灵活性、信用评级的独立性等宏观制度层面上的问题需要优先解决。
【图文】：

策实施的必然结果。这一状况在中国证监会正式颁布《公司债券发行试所缓解，但是从2008年发行公司债券的主体来看依然是特大型企业占发债的主要目的依旧是补充建设资金。主体选择的发行期限结构分别从存量和流量两个方面来分析发行主体选择的发行期限结构，存量的发行期限结构，而流量方面主要强调当前发行期限结构以及发行期限图3.3从存量的角度反映了我国公司债券的发行主体的发行期限偏好。国公司债券托管存量的待尝期限基本上都在三年以上。其中5一7年和7集中，分别占到29.2%和37.2%。公司债券发行主体选择的债券的期限结公司债券托管存量的待尝期限主要说明了以往的平均的期限偏好，，我们推测以往的发行主体更加偏好发行长期的公司债券。nU﨏lj1]n

本文编号：2657206