基于可拓理论的我国A股市场流动性风险预警研究

发布时间：2020-05-18 11:42

【摘要】： 股票市场流动性是指股票资产能够以合理的价格和较低的交易成本迅速变现的能力,它是衡量证券市场效率的主要指标之一,是股票市场的基本属性,是股票市场的生命力所在,是一国股票市场存在和发展的前提和基石。流动性风险是股票市场上的主要风险之一,高流动性风险会导致正常交易难以完成,危害市场的正常运转,严重情况下还会使流动性链条发生断裂,从而导致危机的发生。对流动性风险进行早期预警研究,有利于积极地面对风险,及时发现风险情况、早做准备;可以有效的为投资者决策以及监管部门的监管工作提供支持。对股票市场的流动性风险进行早期预警研究,不仅有积极的学术意义而且有重要的社会应用价值。 在已有的研究中,存在着一些矛盾性的问题,为股票市场的流动性风险预警造成了困难。本文在总结国内外对流动性风险研究取得的成果的基础上,借鉴可拓学的思想和理论,并结合我国股票市场交易机制的一些特点,对我国的A股市场进行了流动性风险的预警研究。 文章依据可拓物元理论、可拓集合对流动性风险进行了可拓意义上的阐述,分别从物元和事元的角度定义了市场的流动性风险;从流动性的四维角度出发,借鉴Ladj-VaR方法建立了流动性风险预警的指标体系,并通过可拓分析的方法对指标构建中存在的矛盾进行改进处理;结合可拓关联函数、可拓综合评价方法建立了基于可拓理论的流动性风险的综合预警模型,以解决各个指标在预警市场的流动性风险时出现的矛盾性问题。 在实证研究中,通过对上证综指1A0001的数据的处理和分析,发现我国A股市场的流动性风险波动性较强且风险程度较高;市场深度指标是我国A股市场的流动性风险的变动的主要因素;我国A股市场的流动性风险水平上明显地体现了我国市场的交易机制的特点和市场的运行情况,证明该模型可以较好地反映我国A股市场的市场情况。最后,根据实证分析结果并结合可拓矛盾模型的特点,从目标和条件两个方面对改善我国股票市场的流动性风险状况提出了政策建议。
【图文】：

这一阶段上证综指在下降，而流动性风险的预期损失也在下降率（TURN）和成交金额（DVOL）的在这一阶段的表现来看，，，4-4 所示：同时期大盘换手率（TURN）情况易交期日02-07-261五,02-07-272二,02-07-23四,02-07-164一,02-07-165三,02-07-086五,02-07-037二,02-07-267四,02-07-208一,02-07-129三,02-17-120五,02-17-061二,02-17-291四,02-17-242一,02-08-181五,02-08-192二,02-08-13四,02-08-084二,02-08-05一,TURN图 4-3 样本期内换手率变动趋势Figure 4-3 The Trend of TURN in Samples Period上证综指日交易金额（DVOL）变动情况500000
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2669664