创业板企业虚拟股票期权研究

发布时间：2020-06-16 03:20

【摘要】：当今，世界经济的发展已经步入了信息化时代，高新技术产业已经成为了推动经济和社会发展的主要动力。知识经济的浪潮席卷了整个世界。我国的经济正处于转型时期，高新技术产业的发展正推动我国经济向集约化方向发展。但是，资金成为困扰高新技术产业发展的瓶颈。 即将开设的创业板市场，为高新技术产业的发展解决了资金来源问题，但是如何有效的激励创业板企业的高层经理人员有效的利用筹集到的资金，如何充分的调动那些高技术人才发挥他们的能动性和创造性，是现代企业制度完善和发展中急需解决的问题。 随着西方激励思想和激励理论的不断发展，对于高层经理人员的激励已经形成了一整套的完整的方案。经理股票期权制度的发展使得所有权和经营权相分离的现代企业成功的解决了由于信息不对称有可能导致的“道德风险”和“逆向选择”带来的问题。创业板企业由于其高风险性和高收益性的特点，正是股票期权制度大展身手的舞台。 但是，由于我国创业板市场是一个新生的事物，它必然具有一些不完善的地方，而且我国经济和社会中还存在一系列体制方面、市场条件方面以及其他各个方面的阻碍股票期权制运用的因素，如实行期股计划的股票来源问题、利益兑现机制以及我国股票市场的弱效率问题。本文在此基础上分析了我国创业板企业采用虚拟股票期权的必要性和可行性，从主板市场与创业板市场的区别上分析了创业板企业采用虚拟股票期权的优势和重要意义。 如何有效的设计虚拟股股票期权的激励方案，是虚拟股票期权的核心问题，虚拟股票期权的设计主要要解决的是股票来源等问题。本文从国外的实践中借鉴了其上市公司的市场价格型虚拟股票期权和非上市公司的内部价格型虚拟股票期权计划，分析了其中存在的问题。通过对国内上海贝岭等高科技企业实行虚拟股票期权的分析，提出了虚拟股票期权的设计方案。从本质上来说，虚拟股票期权是一种现金方式的长期激励模式，它的实施首先要求有充足的激励基金。在方案设计中，提出了激励基金提取的模型。运用经济增加值方法和最优化设计原理，分析了在目前条件下如何合理的确定虚拟股票的价格，指出了虚拟股票期权的授予对象和数量，探讨了虚拟股票期权行使中应该注意的问题。 哈尔滨工程大学硕士论文 ............口... 虚拟股票期权的绩效考核是其能否取得良好的激励效果的关键问题，通 过综合运用综合平衡记分卡、作业成本法和经济增加值方法，构建了虚拟股 票期权的绩效考核体系，通过它对企业的财务方面、顾客方面、内部程序方 面和学习与成长方面进行综合的考核，实现资源的充分利用和业绩目标的最 大化。从而确保其股东资产的保值与增值。在财务、顾客、内部程序和学习 与成长四个大框架下，提出了一系列的分指标共同构建了一个完整的绩效考 核指标体系。 通过虚拟股票期权方案的设计和绩效考核指标体系的建立，为创业板企 业运用虚拟股票期权提供了可资借鉴的理论前瞻，有助于我国创业板企业建 立现代企业制度，有利于企业治理结构的优化，推动企业的发展。 关键词:创业板;虚拟股票期权;绩效考核;经济增加值;指标体系 于
【学位授予单位】：哈尔滨工程大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2004
【分类号】：F830.91

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本文编号：2715456