我国国债场内市场的流动性溢价分析

发布时间：2020-06-23 16:57

【摘要】： 流动性溢价的研究由来已久。Garbade and Silber在1979年撰写的一篇论文中提到流动性对资产价格有影响。Amihud和Mendelson在1986年发表了一篇题为《资产定价和买卖差价》的文章,开始系统性地研究流动性溢价,并掀起了流动性溢价研究的热潮。国债市场属于核心证券市场。但无论是我国,还是国外,对流动性溢价的研究都主要倾注于股票市场,对国债市场的研究都较少。本文借助于一个新的流动性指标,观察发现我国十年期、七年期、五年期国债的流动性结构图呈“驼峰”状,一年期国债的流动性结构图呈“倒驼峰”状,进而提出一个流动性方程,使得债券年龄得以很好地解释流动性。而且,我们进一步关注未来流动性对国债价格的影响,而不局限于当前流动性,发现未来流动性对国债价格的影响大于当前流动性,流动性溢价也不如想象的高。为此本文提出了一系列政策来提高我国国债市场的流动性,完善我国国债市场。本文的不足之处在于:我国国债市场发展较晚,金融数据库建设落后,进行分析时样本数量有限。
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.51;F224

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