我国证券投资基金投资行为对股票市场波动性影响研究

发布时间：2020-07-04 03:24

【摘要】：我国当前正处于以证券投资基金为代表的机构投资者快速发展阶段,基金对于股票市场的影响力日益显现,证券投资基金在分流和转化储蓄资金,改善投资者结构的同时,其投资行为也对股票市场产生了一定的负面影响,加剧了市场的投机气氛,影响了股票市场的稳定性。这严重损害了基金作为机构投资者的形象,影响了证券投资基金在我国证券市场的地位和作用,也限制了投资基金自身的发展。如何正确认识证券投资基金的投资行为及其对市场产生的影响,对促进证券投资基金和证券市场的完善发展是非常必要的,具有重要的理论研究和实际应用价值。 本研究以统计学、数量经济学、金融学等学科理论为指导,以证券投资基金对股市影响为主线,在正确认识和分析基金投资行为的基础上,采用定性分析和定量分析相结合的方法,从大盘、行业和个股三个不同的角度,全面系统地检验了我国证券投资基金对我国股票市场的波动性影响。研究认为,我国证券投资基金存在较高的股票集中度、行业集中度、较为严重的羊群行为和较高的股票周转率,理论上存在对股票市场稳定性产生负面影响的可能;实证分析也验证了我国证券投资基金未能有效发挥稳定市场的功能,具体表现为基金持股比例和大盘、行业、个股波动率正相关,基金持股比例的增加加剧了大盘、行业及个股的波动,其原因主要在于我国证券市场规模较小和投资品种单一、我国上市公司的质量偏低以及缺少对基金投资行为的有效监控等。对此,本文提出要提高我国证券投资基金市场稳定性功能的发挥,需加快证券市场发展,加快各项立法工作和制度建设;提高上市公司质量,完善市场退出机制;同时还需进一步发展、完善证券投资基金,加强对基金投资行为的监督。在给证券投资基金的规范运作创造宽松的市场环境的同时,加强对基金交易活动和投资组合的监控,以更好的发挥基金市场稳定器的功能。
【学位授予单位】：江苏大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F832.5
【图文】：

江苏大学硕士学位论文图1一2我国开放式证券投资基金构成(截至2004年n月)图1一3我国开放式基金发行状况我国证券投资基金在发展过程中主要有以下基本特点[20J:()l基金管理公司和证券投资基金的发起均实行审批制，存在较高的行业壁垒。这种管理制度与目前股票发行审核制度中所实行的核准制十分类似，依然带有比较浓厚的计划经济色彩，与英美等国所实行的注册登记制相去甚远。(2)我国证券投资基金均为契约型基金，与美国的公司型基金存在一些差异。我国的证券投资基金是基于《信托法》设立的契约型基金，即基金持有人(或信托人代表基金持有人)委托基金管理人进行证券投资基金的投资运作，二者之间的关系表现为委托代理关系，《基金契约》规定了委托代理双方的权利和义务。

江苏大学硕士学位论文图1一2我国开放式证券投资基金构成(截至2004年n月)图1一3我国开放式基金发行状况我国证券投资基金在发展过程中主要有以下基本特点[20J:()l基金管理公司和证券投资基金的发起均实行审批制，存在较高的行业壁垒。这种管理制度与目前股票发行审核制度中所实行的核准制十分类似，依然带有比较浓厚的计划经济色彩，与英美等国所实行的注册登记制相去甚远。(2)我国证券投资基金均为契约型基金，与美国的公司型基金存在一些差异。我国的证券投资基金是基于《信托法》设立的契约型基金，即基金持有人(或信托人代表基金持有人)委托基金管理人进行证券投资基金的投资运作，二者之间的关系表现为委托代理关系，《基金契约》规定了委托代理双方的权利和义务。

【引证文献】

相关硕士学位论文 前4条

1 陈维维;开放式基金流动与股票收益及波动的关联研究[D];南京财经大学;2010年

2 邹宇帅;我国证券投资基金投资行为及其市场影响研究[D];暨南大学;2011年

3 邵莎莎;基于机构投资者行为的中国股票市场稳定性研究[D];沈阳理工大学;2011年

4 闫海青;证券投资基金交易行为实证研究[D];山东大学;2011年

本文编号：2740566