控制权转移对高管变更影响的实证研究

发布时间：2020-07-12 09:58

【摘要】： 从20世纪60年代开始，控制权市场就成为国外证券市场研究中的一项重要内容，也向来被认为是控制经理人员道德风险的重要机制。但是要证实控制权转移的特征，是否存在控股股东，控制权的性质(公有还是私有)是否会影响控制权市场的监督作用，以及在这些特征下公司控制权市场如何发挥作用还缺乏一定的经验证据。我国的证券市场与公司治理结构具有自己的特点，在这种情况下，研究我国控制权市场的外部监督作用具有重要的现实意义。近年来，我国上市公司中，尤其体现在公司控制权转移后，高级管理人员发生变更的案例越来越多。分析高管人员变更的原因，研究我国上市公司的治理结构与控制权市场，有利于完善公司的治理机制及人才的选拔机制。 本文以公司控制权转移为研究的切入点，采用理论分析与统计计量分析的方法，研究控制权转移前公司业绩以及我国控制权转移本身的特征对高管人员变更的影响。实证结果表明，高管人员的变更与控制权转移前的经营业绩呈显著负相关，说明我国上市公司的控制权市场总体上来看具备监督作用。另外，实证结果还表明，董事长的变更与控制权转移的一些特征显著相关，而总经理却与控制权转移的特征无显著关系。从而说明，我国的经理人市场还不完善，存在“二元市场”结构，即董事长的任免更多的与政府有关，而总经理的任免更多的受市场的影响。
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F272.91;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2751779