中国股票权证价格影响因素研究
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.51
【图文】：
很容易看出，正股价格愈高，内在价值愈高，而认购权证价值也会增加。对于认沽权证来说，情况就恰好相反。图2-1 对正股价格的敏感度注：在宝钢的方案中，以停牌价格4.89 元计算的一个认购权证的价值为1.02 元，认沽权证价值为0.66 元。
愈低──原因是正股股价会涨至超过执行价格的机率变得更低。但对认沽权证持有人来说，执行价格越高却会令他们更受惠，因为他们可以更高的价格出售正股。图2-2 对执行价格的敏感性(3)波动率。股票价格的波动率用来衡量未来股票价格变动的不确定性。随着波动性的增加，股票上升很高或下降很低的机会随着增加，对于股票持有者来说，这两种变动趋势互相抵消，其期望收益不变。但对认股权证的持有者来说，则不是这样，认股权证的持有者将从股票上升中获利；当股价下跌时，认股权证的持有者的最大损失就是认购费用，他们的损失是有限的。所以，如果股价上升，在到期时认股权证会处于实值状态，股价越高认股权证的收益就会越高，股价上升给认股权证持有者带来的收益可能是无限的，而当股价下降，给认股权证持有者带来的损失却不会低于 0。这种不对称性，说明股票价格的波动性增加，会增加认股权证的期望收益
15图2-3 权证价值相对于波动率的敏感性(4)认股权证的有效期限。当认股权证的有效期增加时，认股权证的价值也会增加。考虑其他条件相同但只有到期日不同的两个认股权证，有效期长的认股权证其执行的机会包含了有效期短的那个认股权证的所有执行机会，而期限越长，发生不可预测的未来事件的机会就越多，从而导致股票价格增长的范围也就越大，认股权证的期望收益也就越大，从而认股权证的价值越大，这与波动性增加的效果是相似的。图2-4 对期限的敏感性
【相似文献】
相关期刊论文 前10条
1 李玉萍;黎伟;;CEV过程下带交易费的多资产期权定价研究[J];贵阳学院学报(自然科学版);2011年02期
2 王诒玲;;基于期权理论的股票定价模型的研究[J];中国外资;2011年12期
3 ;[J];;年期
4 ;[J];;年期
5 ;[J];;年期
6 ;[J];;年期
7 ;[J];;年期
8 ;[J];;年期
9 ;[J];;年期
10 ;[J];;年期
相关博士学位论文 前6条
1 王劲松;经理股票期权的契约优化研究[D];吉林大学;2009年
2 侯迎春;认股权证定价模型和方法及在我国的应用研究[D];对外经济贸易大学;2007年
3 刘伟;基于股票市场的随机过程的统计分析[D];华东师范大学;2007年
4 代军;我国权证市场的定价问题研究[D];华中科技大学;2009年
5 彭斌;期权新型定价与应用研究[D];南京理工大学;2005年
6 陈萍;随机波动率模型的统计推断及其衍生证券的定价[D];南京理工大学;2004年
相关硕士学位论文 前10条
1 谢海宁;中国股票权证价格影响因素研究[D];华中科技大学;2006年
2 魏桂梅;考虑风险厌恶与财富分散效应的股票期权评价研究[D];暨南大学;2008年
3 周宏艺;美式期权定价近似方法的研究[D];武汉理工大学;2005年
4 王凤兰;期权定价[D];暨南大学;2007年
5 庞文宏;期权定价模型及其改进推广[D];陕西师范大学;2004年
6 胡敏杰;可转换债券定价模型与实证分析[D];西南交通大学;2005年
7 张凯;可转换债券期权定价研究[D];武汉理工大学;2005年
8 唐祺;用Black-Scholes模型对权证定价的实证分析[D];对外经济贸易大学;2006年
9 云晓飞;Black Black-Scholes期权定价模型的错误定价问题及实证研究[D];厦门大学;2006年
10 常文俊;权证价格影响因素及其定价分析[D];西南财经大学;2007年
本文编号：2775468
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/2775468.html
