我国企业债券市场发展滞后的原因及对策研究

发布时间：2020-08-05 10:13

【摘要】： 公司债券市场的发展是资本市场发展的重要组成部分,大力发展企业债券市场,不仅可以调整企业的融资结构和融资方式,而且还可以进一步完善资本市场结构。目前,我国企业债券市场的发展远远落后于股票市场和国债市场,这不仅严重制约了我国资本市场的进一步发展,而且不利于发挥资本市场对我国国民经济的有效支撑作用。本文采用规范研究和实证研究相结合、宏观分析和微观研究相结合的方法,首先阐释了企业债券市场发展的有关理论,分析了我国企业债券市场目前的发展现状。研究表明,一个国家或地区在经济发展过程中必须大力发展企业债券市场,通过比较企业债券市场和股票市场、国债市场以及银行信贷市场目前的发展现状,深入分析了我国企业债券市场当前滞后的发展局面,我国目前的企业债券市场还远远不能满足国民经济发展的要求。然后,进一步剖析了我国企业债券市场发展滞后的原因,分别从证券市场发展模式、企业融资行为、债券市场自身缺陷及金融生态四个方面系统地分析了我国企业债券市场发展滞后的原因。最后,借鉴韩国公司企业债券市场的发展经验,从不同角度提出了我国企业债券市场的发展对策。
【学位授予单位】：青岛大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51
【图文】：

股票发行,规模比较,债券,企业债券市场

第二章我国企业债券市场发展现状分析我国企业债券市场发展十余年来，经历过1991年和1992年的辉煌，十多年里3000亿元，为经济发展做出了一定贡献，并且企业债券市场近年发展态势也有所突破。但从总体来看，企业债券市场的发展仍然相当落后和缓慢，发达国家企业债券市场存在巨大差距，与国内其他证券市场相比，企业债券发展也逊色很多，在整个证券市场所占的地位相对来说还很低，其作用还没有充分发挥。企业债券市场与股票市场发展失衡我国证券市场制度安排上的重大缺陷之一是股票市场与债券市场发展的严，企业直接融资主要来源于股票市场，而债券融资偏少。在我国，尽管企业出现比股票早，但从十几年来债券发行的情况来看，企业债券的发展相当缓图2.1)。

国债,金融债券,发行额,债券

第止章我国企业债券市场发展现状分析根据中央国债登一记结算公司的资料表明:截至2008年5月，记账式国债为4.72万亿元，政策性金融债券托管余额为3.29万亿元，信用类债券托28万亿元，企业债券的规模远远小于国债和金融债。(“图2.2描述2005年我国企业债券、国债和金融债券的发行额比较，从中我们可以清楚相比国债和金融债，企业债券的发行规模一直低位徘徊。以2003、2004年数据为例，企业债券占国债发行额的比例分别为5.7%、4.72%和5.1%，债券发行额的比例也只有7.85%、7.88%和8.n%。8000

债券投资,机构投资者,企业债券市场,农信社

者在企业债券市场占据了绝对的主导地位，认购量一般都在90%以上。目前，我国企业债券的投资主体主要包括保险公司、农信社、投资公司、证券公司、基金、财务公司、企事业单位及个人，其中保险公司和农信社成为市场主力(见图3.3)。口保险公司.财务公司口基金口农信社.投资公司曰有限公司圈信托公司口企业.其他图3.3我国企业债券投资者结构注:褚块海.《公司债市场现状与比较》.~hexun.com尽管我国企业债券机构投资者发展很快，但我国企业债券机构投资者结构依然不够完善，主要存在以下两个问题:其一，《商业银行法》中第三条规定:商业银可以买卖政府债券、金融债券，但对企业债券(含公司债券)没有规定。所以，长期以来，我国商业银行因为《商业银行法》的制约而不能涉足企业债券市场领域。在成熟市场国家，商业银行是企业债券市场上非常重要的机构投资者。①如在美国，公司债券市场存量90%以上由保险公司、公共基金、商业银行等机构投资者持有

【相似文献】