股市泡沫存在性检验及预警的实证分析

发布时间：2020-08-12 14:39

【摘要】：20世纪80年代后,伴随着金融自由化和全球化,我国金融体制不断深化,股票市场规模也不断扩大,与之而来的股市泡沫问题逐渐凸现出来。历史经验表明,过度膨胀的股市泡沫无疑将加大股票市场的风险,严重威胁金融体系的稳定,甚至会给经济系统带来灾难性的后果,因此对股票市场泡沫的形成机制进行深入探究,对不同类型泡沫存在性问题进行实证检验,无疑具有重要的理论和实践意义。 我国正处于经济转型的关键时期,社会经济高速增长,金融市场快速发展尤其是资本市场规模日益扩大,然而股票市场的发展相对国外市场还不够成熟,受到外界经济或政策因素的干扰常常表现出大幅度的波动,最容易滋生泡沫。在21世纪90年代,我国曾一度出现过股市剧烈的波动的现象,严重影响了国民经济的顺利发展。因此,我国股市现在是否存在泡沫,其检验的标准是什么,如何进行有效防治和监控等诸多问题,都需要我们尽快给以系统和明晰的回答,这也是本文的出发点。 本文通过对前人理论研究成果的辨析,分析股市泡沫的特点和生成机理,试图寻找衡量股市泡沫最优方法,为经济体系正常和稳定的运行提出了建议,同时为金融体系的健康、持续、协调发展提供科学依据;其次本文通过基于MTAR简化的模型对股票泡沫检验方法与基于动态计量模型的检验方法对比分析,能够得出更为恰当的股市泡沫测度方法;最后本文试图完善股市泡沫预警指标体系的构建,通过股市泡沫的警情分析,为避免因泡沫的破裂而引发的经济衰退提供参考。
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51;F224
【图文】：

图 4-1 储蓄冲击引起沪证收盘价的脉冲响应 图 4-2 居民消费冲击引起沪证收盘价的脉冲响应图 4-3 同业拆借利率冲击引起沪证收盘价脉冲响应 图 4-4 利率冲击引起沪证收盘价脉冲响应表 4-12 相关变量间的脉冲响应值

图 4-1 储蓄冲击引起沪证收盘价的脉冲响应 图 4-2 居民消费冲击引起沪证收盘价的脉冲响应图 4-3 同业拆借利率冲击引起沪证收盘价脉冲响应 图 4-4 利率冲击引起沪证收盘价脉冲响应表 4-12 相关变量间的脉冲响应值

36图 4-3 同业拆借利率冲击引起沪证收盘价脉冲响应 图 4-4 利率冲击引起沪证收盘价脉冲响应表 4-12 相关变量间的脉冲响应值1 2 3 4 5 6 7 8SZ 对 CC 0.0000 -0.0026 0.0027 0.0017 0.0019 0.0015 0.0007 0.0006SZ 对 CPI 0.0000 0.0077 0.0038 0.0013 0.0004 -0.0012 -0.0002 -0.0006SZ 对 CHBO 0.0000 0.0035 -0.0054 0.0045 -0.0023 0.0003 -0.0003 -0.0002SZ 对 RR 0.0000 -0.0019 -0.0024 -0.0044 -0.0020 -0.0024 -0.0015 -0.0010CC 对 CPI 0.0000 -0.0004 -0.0005 -0.0005 -0.0003 -0.0001 0.0000 0.0000VAI 对 CPI -0.4230 0.3893 -0.5998 0.2784 0.0107 -0.0920 0.0286 -0.0403CHBO 对 CC 0.0037 -0.0115 0.0068 -0.0047 0.0004 0.0005 0.0008 0.0005VAI 对 CHBO 0.0317 0.1542 -0.1598 -0.2675 0.2952 -0.0884 -0.0394 0.0714VAI 对 RR 0.2696 0.0143 -0.1199 -0.1083 -0.2002 0.0353 0.0018 -0.0252

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本文编号：2790662