我国住房抵押贷款证券化模式研究

发布时间：2020-08-25 18:03

【摘要】： 作为上个世纪最重大的金融创新之一，住房抵押贷款证券化对一个国家经济的稳定与发展会产生巨大作用，尤其是在资本市场与房地产市场方面更为明显，这一点在国外许多国家已得到证明。随着我国住房抵押贷款一级市场的不断快速发展，我国的住房抵押贷款证券化也日益变得迫切，已成为我国金融决策层关注的焦点。我国的理论界与国有商业银行都在积极探索适合我国的住房抵押证券化方案，然而至今没有一个试点方案能被央行接受，最大的争议之一就是采用何种证券化模式。 经过系统的学习与研究，作者发现现有的一些方案存在着一定的不足，最大的问题是将国外住房抵押贷款证券化的某种框架与支撑这些框架协调运行的背后因素相割离，然后将这些已被孤立的架框简单地移植国内，成为其方案的模式框架，这种方案显然会对我国住房抵押贷款证券化的开展不利。因此本文立足于前人的研究，并尽可能克服前人的局限，从可能会影响住房抵押贷款证券化模式的因素入手，在对国外成熟做法的深入比较分析的基础上，讨论了我国住房抵押贷款证券化模式的一般条件及影响因素，并由此建立了一个适合我国实际的住房抵押贷款证券化模式。按照这一逻辑，本文共分成五部分，第一部分是对世界各国住房抵押贷款证券化开展情况的概述，并分析了我国住房抵押贷款市场的现状；第二部分以美、加、澳、英、德、香港为研究对象，对三大证券化模式及相关影响模式的因素进行了比较分析；第三、四部分是本文的重点，首先从新制度经济学的角度提出了我国住房抵押贷款证券化模式的一般条件，结合我国国情讨论了可能影响我国住房抵押贷款证券化模式的因素，并在此基础上寻求建立起一个适合我国的住房抵押贷款证券化模式；本文的最后一部分则提出了保证本文模式顺利运作的所需要的一些配套政策。
【学位授予单位】：东华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2004
【分类号】：F832.5
【图文】：

.联邦政府债券仅是指在市场公开流通的部分.资产支撑证券不包括抵押贷款证券源:美国证券市场协会研究报告，2003年7月年美国抵押贷款余额达到4.7万亿美元，其中住房抵押贷3.91万亿美元，同时美国历年的住房抵押贷款的证券化比例，化的抵押贷款余额占总抵押贷款余额的比例，如图1.2所当高的水平。bbbb.艺%匕b.艺先先一%「一

对象国家(地区)住房抵押贷款机构进行分析时，押贷款机构的多元化。这样多元化造成了贷款机了单个贷款机构在证券化制度中的博弈力量，规范与监管。至于多元化中的一元在住房抵押贷，各国不同。如美国市场上有一股力量占主导，如，，

押贷款证券化模式研究国有银行112%储蓄银行建筑协会9.7%通用银行14.8%合作银行150%抵押银行22.6%图2.42001年德国住房抵押贷款市场份额数据来源:HousingFinaneeandMortgageSeeuritisationSeries:TheUSandGermany，Cambridge，sthNov，20022.专门化抵押贷款机构的存在。在大多数研究对象国家都设有专门化的抵押贷款机构，如美国的抵押公司、澳大利亚的证券化公司、德国的抵押银行，英国亦有，这些机构是非银行的金融机构，它们不能吸引存款，证券化成为它们融资的唯一渠道，因此它们住房抵押贷款证券化的动力最大。在澳大利亚，证券化公司是受该国市场上存在的较大利差而步入抵押贷款市场，这些证券化公司的存在也就解释了澳大利亚在其住房抵押贷款规模并不大的时就出现证券化的原因。3.住房抵押贷款机构本身运作状况的差异性。由于各国市场环境、金融体系、法律框架不同，使得贷款机构的运营范围、融资途径、受监管程度等方面亦不同，加之贷款机构本身风险管理能力、经营策略造成各个贷款机构之间的差异，而这些差异会影响贷款机构的证券化模式与进程。如美国的银行体系曾面临巨大的流动性风险，因此它们急切需要二级市场的存在来转移抵押贷款，且证券化的压力较大;而德国的贷款机构由于存在资本充足率的要求，运作稳健，且资金供应充足，因此它们更倾向于自己持有抵押贷款。三.住房抵押贷款产品特点住房抵押贷款的品种与发放条件各国不同，而且在一级市场上各国(地区)政府的作用与担保、保险体系的参与情况不同

【引证文献】

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1 王娜;我国企业应收账款证券化模式研究[D];东华大学;2007年

本文编号：2804015