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基于程序化交易的统计套利研究

发布时间:2017-04-01 14:12

  本文关键词:基于程序化交易的统计套利研究,由笔耕文化传播整理发布。


【摘要】:在风云万变金融投资市场中,理性的市场参与者的投资目标是在可预估的风险前提下,获得效益最大化。自2008年全球金融危机爆发以来,国际金融市场发生了剧烈的变动,造成投资者的巨大损失。但统计套利型投资机构却不断刷新自身业绩,充分体现出统计套利型交易方式的市场中性、规避系统性风险的优势。统计套利是利用统计方法研究相关投资资产历史价格数据,从而控制风险获得收益的市场中心投资策略。 统计套利交易盈亏与市场走势相关性较小,主要依赖于投资组合标的间的价格关系。统计套利适用于做空机制完善的市场,本文主要就国内期货市场产品的统计套利策略。随着股指期货,融资融券融资业务和期权市场的建立和不断完善,统计套利策略将获得更多的应用机会。在欧美成熟资本市场,许多国际大型基金公司和投资银行已经在程序化交易平台上实现了大量金融资产的统计套利交易,为其带来了超额收益。 程序化交易这种的操作方式不追求高风险条件下的绩效、不追求赚取夸张的利润,它追求的是稳健的长期获利,于市场中成长并达到财富累积的复利效果。经过这种长时间内稳健的交易操作,可以使年获利率保持在合理的目标水准。其特点是,较为开放的交易战略设计,动态的市场风险管理技术,对于测试精度快速纠错和反馈,在交易信号发出后迅速下单交易,这有利于大量资产交易在统计套利策略中的实施和管理。反观国内,程序化交易在股票、期货市场的应用刚刚兴起,而由于做空机制的缺失,统计套利类策略的研究和使用寥寥无几。 目前,国内的统计套利交易通常是指利用统计学的模型和方法研究历史金融时问序列数据,寻找套利交易的机会。传统的统计套利交易依据当前价差与历史价差偏差,其交易判断主要根据套利者的经验和直觉。当前针对于统计套利的研究热点是对历史数据做协整检验,以确定序列长期稳定关系的存在,如果价格序列之间的长期稳定的协整关系,则根据此种相互关联的关系开发套利机会,即若价格偏离均衡值,建仓入场交易;等待价格回归均衡值,平仓获利离场。协整套利本质上是利用价差序列的均值回复性。均值回复过程是一类特殊的随机过程,其特点是逐渐恢复长期平均水平。本文对实验数据做了协整检验,结果显示具有协整关系,也就是说价差服从均值回复特性。 本文创新之处是利用程序化交易的建模思想,对价差序列进行动态处理,充分利用最新数据,同时利用均值回复特性计算交易信号。研究对象选取国内期货市场上交易较为活跃的品种之一上海期货交易所螺纹钢期货合约。国内期货市场目前已经具备完善的做空机制,可以实现统计套利的交易思想。在我国股指期货、融资融券业务及期权业务陆续推出和完善的大背景下,统计套利的相关研究具有重要的前瞻性意义。
【关键词】:统计套利 程序化交易 协整 交易信号
【学位授予单位】:山东大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2014
【分类号】:F224;F832.51
【目录】:
  • 中文摘要8-10
  • ABSTRACT10-13
  • 第一章 绪论13-18
  • §1.1 研究背景及意义13-14
  • §1.2 国内外研究现状14-18
  • §1.3 研究方法和内容框架18
  • 第二章 统计套利18-25
  • §2.1 统计套利的概念19-21
  • §2.2 统计套利的分类和交易理念21-23
  • §2.3 统计套利的优缺点23-24
  • §2.4 期市统计套利24-25
  • 第三章 程序化交易25-32
  • §3.1 量化交易概述25-29
  • §3.2 程序化交易分类和应用方法29-31
  • §3.3 程序化交易的风险及评价31-32
  • 第四章 统计套利理论准备32-39
  • §4.1 协整32-34
  • §4.2 协整的检验34-35
  • §4.3 误差修正模型35-37
  • §4.4 基于O-U过程的随机价差理论37-39
  • 第五章 实证研究39-50
  • §5.1 研究对象39
  • §5.2 协整分析39-44
  • §5.3 策略回测和绩效分析44-50
  • 第六章 总结50-52
  • §6.1 总结50-51
  • §6.2 本文的不足和展望51-52
  • 参考文献52-54
  • 致谢54-55
  • 学位论文评阅及答辩情况表55

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 常宗琪;;白糖统计套利理论模式研究及实例分析[J];经济师;2008年11期

2 于玮婷;;基于协整方法的统计套利策略的实证分析[J];科学决策;2011年03期

3 蔡燕;王林;许莉莉;;基于随机价差法的配对交易研究[J];金融理论与实践;2012年08期

4 方昊;统计套利的理论模式及应用分析——基于中国封闭式基金市场的检验[J];统计与决策;2005年12期

5 彭舒怡;;基于GARCH模型银行股配对交易研究[J];知识经济;2013年10期


  本文关键词:基于程序化交易的统计套利研究,由笔耕文化传播整理发布。



本文编号:280760

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