全球主权财富基金的运营与监管分析

发布时间：2020-09-22 16:46

　　 主权财富基金的发展已经经历了近半个世纪,但由于石油价格上涨和国际收支失衡等一些原因,主权财富基金近几年才进入迅猛发展的阶段,其规模的迅速增大和操作的不透明性,引起了西方一些国家的恐慌,尤其是俄罗斯和中国等实力强大的国家的加入,更使西方经济学家对此提出怀疑,也促使各国和国际经济组织竭力寻求能够有效规范主权财富基金投资行为的行为准则,以加大其透明性和可控性;另外,美国次级贷款危机的发生也加速了这一进程。 本文从主权财富基金的基本性质入手,分析了主权财富基金的产生及其影响,对主权财富基金有一个全面地把握,进而就主权财富基金的运营,以及在运营中产生出来的有关操作不透明和监管不力等问题进行分析,并以俄罗斯的两支主权财富基金为例,对比分析了主权财富基金的运营,并根据主权财富基金给世界经济带来的风险,以及现阶段的监管状况,给出了有效监管的可行性建议。最后,通过对我国主权财富基金发展的分析,结合当前金融危机的背景,为我国主权财富基金的发展提出了相应的对策。
【学位单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2009
【中图分类】：F831.5
【部分图文】：

使组合中各证券间的预期收益相关程度较低，可以大幅降低非系统风险。这是投资组合的俄分散原理。1) 有效边界取 n 种证券及不同投资比例可组成无数证券组合，对每个证券组合计算期收益率和标准差，构成一个可行组合（如图 2.1），纵轴表示每个组合的预期收率，横轴表示组合的风险。曲线 ADB 表示的是满足给定风险水平时期望收益最大或给定期望收益水时风险最小的所有组合，称为有效边界，其中 A 点风险最小，B 点期望收益大。要选择最佳的投资组合，就要把投资者的偏好和有效边界相联系，偏好可用无差异曲线表示，无差异曲线由无数条正斜率的曲线组成，投资者对一条曲上收益和风险组合的偏好没有区别。最佳的投资组合是无差异曲线和有效边界焦点 X（如图 2.2）。

使组合中各证券间的预期收益相关程度较低，可以大幅降低非系统风险。这是投资组合的俄分散原理。1) 有效边界取 n 种证券及不同投资比例可组成无数证券组合，对每个证券组合计算期收益率和标准差，构成一个可行组合（如图 2.1），纵轴表示每个组合的预期收率，横轴表示组合的风险。曲线 ADB 表示的是满足给定风险水平时期望收益最大或给定期望收益水时风险最小的所有组合，称为有效边界，其中 A 点风险最小，B 点期望收益大。要选择最佳的投资组合，就要把投资者的偏好和有效边界相联系，偏好可用无差异曲线表示，无差异曲线由无数条正斜率的曲线组成，投资者对一条曲上收益和风险组合的偏好没有区别。最佳的投资组合是无差异曲线和有效边界焦点 X（如图 2.2）。

图 2.3 证券组合的风险构成2.2.2 投资策略分析根据投资组合原理，可以通过多元化投资来分散风险成以及管理水平的限制，财务状况和风险偏好的影响，因此，主权财富基金的投资需要一个合理有效的投资策略可以分为投资定位，分析和建立投资组合，调整投资组合俄罗斯在物价飞涨、人口老龄化加速的形势下，经历型向储蓄型过渡的过程，其主权财富基金的规模与中国相富基金的发展将有助于深入了解主权财富基金的运营，也管理提供值得借鉴的经验。因此，本文将以俄罗斯的主权及其拆分之后设立的国家福利基金为例，具体比较分析略。俄罗斯是世界能源大国，2007 年其石油出口量占世

【引证文献】

相关博士学位论文 前1条

1 赵晓玲;主权财富基金投资运营研究[D];辽宁大学;2011年

相关硕士学位论文 前3条

1 庞俊;主权财富基金国际合作监管研究[D];安徽财经大学;2011年

2 由婷婷;论亚洲国家主权财富基金的发展及其影响[D];吉林大学;2010年

3 卞菠;主权财富基金的透明度研究[D];西南财经大学;2010年

本文编号：2824658