含有信用风险的期权定价研究

发布时间：2020-10-11 01:06

　　 金融交易的基础在于信用，因此，交易对手发生违约的可能性，即信用风险，对金融交易的影响自然不言而喻。但长期以来，金融市场的参与者对于信用风险并未给予足够的重视。自九十年代以来，由于全球金融系统的结构性变革，特别是各种形式的场外衍生产品市场的发展，使得信用风险日益被银行体系内外的金融市场参与者和研究者所关注。当前出现的大多数信用风险方面的著作，已经在关注诸如公司债券，贷款或抵押贷款这类债务工具的评估，但金融衍生产品的信用风险普遍被忽略，从而极大的阻碍了场外金融衍生市场的进一步发展，因此，发展一个量化信用风险对衍生产品的影响的模型显得极有意义。 为发展这一模型，本文尝试将信用风险引入期权定价当中，借鉴Black-Scholes的风险中性期权定价思想和△一对冲技巧，并通过求偏微分方程的方法，得到了含有信用风险的欧式期权定价公式。本文的内容主要包括：1．对随机过程的原理，标准的期权的B-S定价方法以及期权的性质做了简单的介绍和阐述。2．在Klein假设基础上推导出了具有信用风险的期权定价的偏微分方程模型，并求解出了该模型下的具有信用风险的定价公式。3．分别针对上一模型假设中固定违约门槛假设和固定利率假设的不合理性，对模型假设做出修改，并推导出在可变违约门槛假设和随机利率假设下的具有信用风险的期权的定价模型。分别得到了可变违约门槛假设之一的随机违约门槛和随机利率假设下期权的定价公式，另外，还推导了另一可变违约门槛假设-包含两项值条件下偏微分方程定价模型的三维差分格式的稳定解。4．在上述各种定价模型的基础上，采用数例的形式，分析了含有信用风险的期权价格的影响因素。并将其与标准的期权作出对比。 论文的研究工作将有助于丰富含有信用风险条件下金融衍生产品的定价研究，使得场外交易的衍生产品市场或者包含有期权结构的其它证券产品市场的参与者能够准确地评估信用风险的影响。从而从理论上促进了场外交易的金融产品市场的发展。
【学位单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2007
【中图分类】：F224;F830.9
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    第一节 选题背景和现实意义
    第二节 相关文献综述
    第三节 本文的难点和可能的创新点
第二章 随机过程与 B-S期权定价原理
    第一节 随机过程简介
    第二节 B-S期权定价原理
第三章 具有信用风险的欧式期权的定价
    第一节 脆弱期权的定义
    第二节 定价模型假设
    第三节 定价模型的推导
    第四节 定价公式的求解
第四章 含有信用风险的期权模型的推广( I)
    第一节 随机违约门槛时的脆弱期权定价模型
    第二节 门槛值包含两项时的脆弱期权定价模型
第五章 含有信用风险的期权模型的推广(II)
    第一节 Heath-Jarrow-Merton无套利利率理论
    第二节 高斯利率下含有信用风险的期权定价
第六章 脆弱期权价格的数值分析
    第一节 价格的影响要素介绍
    第二节 不同影响要素与期权价格的数值分析
第七章 结论
    一、总结
    二、存在的问题与研究前景
参考文献
附录
后记

【引证文献】

相关期刊论文 前1条

1 潘坚;;分数次布朗运动下脆弱欧式期权定价的新解法[J];赣南师范学院学报;2012年03期

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1 刘蕊蕊;亚式期权定价问题研究[D];新疆大学;2011年

本文编号：2835814