基于不同基准指数的我国开放式基金业绩评价与实证分析

发布时间：2020-10-12 21:17

　　 国外的基金业绩评价理论是伴随着基金业的发展而逐渐形成体系,特别是上世纪五十年代在以马柯威茨的资产组合理论为标志的现代投资理论的推动下,基金业绩评价理论取得了长足的发展。本文阐述了当今世界上通行的关于基金业绩评价的一般指标,并选取合适的指标对我国开放式基金进行业绩评价。 目前,我国对基金业绩评价的最大问题是基准组合的选取问题。我们经常使用的评价指标对市场基准组合的选取很敏感,不同比较基准下得出的结论可能不一致。目前,反映两市运行状况的有上证综合指数、深证综合指数和两市的成分指数。国内学者在进行实证研究时各有各的比较基准,以至于业绩评价结论产生相互矛盾的现象。不仅理论界如此,就是不同的基金管理公司对自己旗下基金的评价采用的比较基准也不尽一致。那么,不同基准组合的选取对业绩评价是否具有明显的影响?本文对这个问题进行了初步的探索。 本文选取我国20支开放式基金在2006年6月30日至2009年1月23日的月收益率数据,采用3种国内学者经常使用的市场基准指数,选取国外应用广泛的基金业绩评价指标:詹森指数、特雷诺指数和夏普指数对样本基金的业绩进行实证研究。发现:样本基金的业绩没有显著地高于三种市场基准,市场基准的不同对基业业绩的风险水平、不同指标评价结果的相关系数、经风险调整的收益指标都有明显的影响。本文的实证结果显示,以复合指数作为基金业绩的评价基准更能准确地反映出基金的业绩。 在实证研究的结果上,本文对我国开放式基金的发展与业绩评价提出了自己的建议:我国的证券市场还处于初级阶段,需要通过推进证券市场法制建设,引入风险规避工具来进一步完善我国证券投资基金的投资环境;通过建立专业的独立评级机构,推出统一指数及各种风格指数等措施来逐渐建立一套适用于我国的标准化基金业绩评价体系。
【学位单位】：西安科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2009
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 国内外基金业绩评价研究文献综述
        1.2.1 国外基金业绩研究状况综述
        1.2.2 国内基金业绩研究状况综述
        1.2.3 我国证券投资基金业绩评价研究的不足
    1.3 研究对象及内容
        1.3.1 研究对象
        1.3.2 研究内容
    1.4 研究方法和工具
2 开放式基金及基金业绩评价理论综述
    2.1 开放式基金概述
        2.1.1 开放式基金概念
        2.1.2 开放式基金特点
        2.1.3 开放式基金的分类
    2.2 基金业绩评价的理论综述
        2.2.1 现代基金业绩评价的理论基础
        2.2.2 未考虑风险因素的业绩评价指标
        2.2.3 基于风险调整的单因素业绩评价模型
3 开放式基金业绩评价的实证研究
    3.1 研究样本与评价基准
        3.1.1 样本及数据的选取
        3.1.2 无风险收益率的确定
        3.1.3 市场基准的选择
    3.2 指标计算
        3.2.1 未考虑风险因素的业绩评价指标计算
        3.2.2 风险指标的计算
        3.2.3 基于风险调整的单因素评价指标的计算
    3.3 实证分析
        3.3.1 未考虑风险因素的业绩评价指标实证分析
        3.3.2 风险调整后单因素业绩评价指标实证分析
        3.3.3 业绩评价指标相关性分析
    3.4 研究结论
4 政策建议及研究的局限性
    4.1 政策建议
        4.1.1 进一步完善我国证券投资基金的投资环境
        4.1.2 尽快建立一套适应我国的标准化基金业绩评价体系
    4.2 研究的局限性
致谢
参考文献
附录
附表

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 王勇锋;我国开放式股票型基金业绩评价的实证研究[D];浙江工商大学;2012年

本文编号：2838291