关于均值回归理论的实证研究

发布时间：2020-10-20 09:21

　　 在证券投资理论近百年的发展过程中，关于证券市场是否可预测一直是学者们争论的焦点，但其中比较一致的看法是，长期范围内证券的收益比短期范围内的收益更容易预测。均值回归理论就是长期趋势可预测理论与方法的主要代表。所谓均值回归(Mean reversion)是指在长期范围内证券价格无论高于或低于价值中枢(或均值)都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势，即证券价格总是围绕其价值波动，无论价格偏离价值的程度有多大，长期看来，总会向价值回归。 西方学者早在上世纪八十年代就注意到了证券市场的这一特性，并提出了均值回归理论。随后有许多的国外学者对此问题进行了实证研究，而国内关于这方面的研究较少。许多学者发现股票市场具有均值回归特性，但是，也有一些学者找到了反对均值回归理论的证据。证券市场是否具有均值回归特性仍是个十分有争议的问题。 本文关于均值回归理论的写作从结构上共分为五章： 第1章，绪论。绪论主要介绍了本文的研究背景与意义、论文的研究思路和结构以及本文的创新点。 第2章，均值回归理论概述。本章初步引出了均值回归理论，概括介绍了均值回归理论的内涵及其特点，并指出均值回归理论的现实意义。 第3章，均值回归理论的文献综述。本章以研究文献的时间为主线，以文献的研究对象为辅线，较为系统的综述了国内外关于均值回归理论的研究文献。 第4章，检验均值回归理论的计量分析方法总结。本章简要总结了学者们关于均值回归理论的实证研究方法。 第5章，均值回归理论的实证分析。选取上证综合指数、上证B股指数、深证综合指数、深证综合A股指数和深证综合B股指数的指数市盈率时间序列作为实证研究的对象，运用自相关函数检验、增广迪克—福迪检验(ADF)检验以及一阶自回归模型进行实证分析。实证研究的结果证明深证综合B股指数的指数市盈率时间序列具有均值回归特性。 第6章，结论。本章简要分析了实证研究的结果，并提出市盈率均值回归的广义层面，最后，总结了均值回归理论的不足之处。
【学位单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2007
【中图分类】：F830.91;F224
【部分图文】：

关函数户k离0仍较远，则一般象征着对应的序列为非平稳序列。k阶自相关函数的样本估计八近似地服从均值为零，方差为1汀的正态分布，T为时间序列的样本容量。，，、，，._，*，_、、，._~.二.2~、_，‘，、，、，，~~二。一~一~二.、、~、二故近似的说，如果}川>方，就可以认为”k显著的不同于零，则说明该~_.、_.、，___，‘._‘…_，‘，，___.、_一_.~.二._、。.‘、，，_~…2习、_仔夕U就很有叫能为非半穗的即盯}司)予夕U是随习L役步阴;如朱}Pk}<一花兰，就PJV’1’以认为不能拒绝户、显著的不同于零，则说明序列是平稳的。运用Eviews软件分别计算出上证综合指数、上证B股指数、深证综合指数、深证综合A股指数、深证综合B股指数的市盈率时间序列的自相关函数的值。经检验，只有深证综合B股指数的市盈率时间序列是平稳的时间序列，而上证综合指数、上证B股指数、深证综合指数、深证综合A股指数的市盈率时间序列是非平稳的时间序列。
【引证文献】

相关硕士学位论文 前2条

1 钱圆;EU ETS碳期货均值回归定价研究及实证[D];南京信息工程大学;2012年

2 高鑫;上海A股市场过度反应的证据研究[D];广西师范大学;2012年

本文编号：2848503