内部资本市场配置效率和公司治理相关性实证研究

发布时间：2020-10-22 16:16

　　 这些年,国内外学者从多种视角对内部资本市场配置效率进行了大量研究,但一直是众说纷纭,分歧很大。本文另辟蹊径,从我国上市公司的公司治理情况这个角度对企业集团内部资本市场配置效率进行实证研究,认为公司治理是影响企业集团内部资本市场配置效率的重要因素。 由于我国上市公司没有提供详细的分部财务数据,国内学者以前的研究多是选择间接研究法,通过公司间的比较建立模型进行分析。本文与前人研究不同,采用我国在香港上市的但主营业务发生在内地的企业集团作为样本,选择直接研究法,一是可以采用西方经典的测量模型,二是选取的企业集团能够代表我国的上市公司的特征,然后通过模型分析企业公司治理的结构对内部资本市场配置效率的影响。实证分析发现:在参与检验的样本中,第一大股东的持股比例与企业集团的内部资本市场配置效率呈显著负相关关系,即第一大股东持股比例越高,股权越集中,内部资本市场配置的效率就越低;独立董事在董事会所占比例与内部资本市场配置效率呈显著正相关关系,即独立董事人员越多,越能够起到监督激励的效果,内部资本市场配置效率越高;管理层持股比例和内部资本市场配置效率没有通过显著性检验。 由此得出结论,我国上市的企业集团必须加强自身的公司治理机制,解决第一大股东与中小股东的代理问题,加强管理层的管理力度和独立董事的监督强度,改善我国上市公司的治理机制,提高治理效率,使内部资本市场充分发挥其应有的功能优势,对企业内部资源进行合理配置,为企业创造更多财富。
【学位单位】：北京工商大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2010
【中图分类】：F275;F832.51;F224
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究的背景和意义
    1.2 论文的研究内容和研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 本文研究的创新点
第二章 相关文献综述与理论分析
    2.1 内部资本市场理论
    2.2 内部资本市场的配置效率
        2.2.1 内部资本市场配置有效率
        2.2.2 内部资本市场配置无效率
        2.2.3 我国学者对内部资本市场配置效率的研究
    2.3 内部资本市场配置效率的测量方法
    2.4 内部资本市场配置效率与公司治理
        2.4.1 内部资本市场配置效率与股东行为
        2.4.2 内部资本市场配置效率与管理层持股
        2.4.3 内部资本市场配置效率与独立董事
第三章 内部资本市场效率和公司治理的相关性实证检验
    3.1 提出假设和建立模型
        3.1.1 第一大股东持股比例对内部资本市场配置效率的影响
        3.1.2 管理层持股比例对内部资本市场配置效率的影响
        3.1.3 独立董事在董事会所占比例对内部资本市场配置效率的影响
        3.1.4 建立模型
    3.2 研究设计
        3.2.1 研究方法选择
        3.2.2 样本选取和数据来源
    3.3 变量定义及说明
        3.3.1 内部资本市场效率的衡量
        3.3.2 变量定义及说明
            3.3.2.1 因变量
            3.3.2.2 自变量
    3.4 实证分析及结果
        3.4.1 描述性统计
        3.4.2 实证结果分析
第四章 结论和建议
    4.1 结论与建议
    4.2 研究不足和研究展望
参考文献
附录A
在学期间发表的论文及科研成果清单
致谢

【参考文献】

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本文编号：2851823