中国股市量价及其波动性关系的实证研究

发布时间：2020-10-26 13:37

　　 量价关系一直受到学术界和证券业界的广泛关注，具有重要的学术地位和研究价值。本文的研究目的是在以往股市量价关系的研究基础之上，利用中国股票市场的最新数据资料，进一步探讨股票收益和交易量的静态、动态影响关系，以及量价之间波动性的关系，从而检验混合分布假说在中国股票市场的有效性。本文运用线性回归模型、VAR模型和Granger因果检验等方法对中国股市量价的静态、动态相关关系进行了实证检验。还采用了较新的非对称成分GARCH—M模型，将波动区分为长期成分和短期趋势两部分，利用20支个股数据考察了交易量和股价条件波动性的关系。 实证结果发现，我国股市量价变化之间不仅存在静态依存关系，而且存在显著的动态依存关系；交易量中引致依存关系的主要是非预期交易量。这说明中国股票市场上交易量确实包含了与价格变化相关的重要信息，从而否定了市场的有效性，也为基于量价关系的技术分析提供了很好的理论支持。同时我们也实证发现中国股市基本符合混合分布假说，但我国股票市场与西方成熟资本市场在诸多方面还存在比较显著的差别。我国股市交易量对波动性的解释能力存在一定的局限性，交易量还不能完全解释股票的GARCH效应，非均值交易量及其超过均值部分对波动性的解释能力也远低于西方成熟市场。最后，根据实证分析结果提出了相应的政策建议。
【学位单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2007
【中图分类】：F832.51;F224
【文章目录】：
内容提要
第1章 导言
    1.1 研究背景及研究意义
    1.2 研究对象和研究方法
    1.3 本文的主要内容和结构安排
    1.4 本文研究的创新及不足
第2章 国内外量价关系研究的概述
    2.1 量价关系的理论模型
    2.2 国外量价关系研究成果
    2.3 国内量价关系研究成果
第3章 中国股市量价相关关系的研究
    3.1 理论模型和研究方法
    3.2 收益率和交易量序列的基本统计分析
    3.3 交易量和股价变动的静态关系研究
    3.4 量价动态因果关系研究
    3.5 本章结论
第4章 基于 GARCH 族模型的股市量价波动性关系研究
    4.1 基于混合分布假说的 GARCH 模型和 LL 模型
    4.2 股市量价波动性关系的实证模型
第5章 中国股市量价波动性关系的实证研究
    5.1 样本数据及统计特征
    5.2 基于个股的量价相关关系分析
    5.3 非对称成分 GARCH-M 模型的实证检验
    5.4 引入预期和非预期交易量的非对称成分 GARCH-M 模型的实证检验
    5.5 非预期交易量对波动的非对称影响
    5.6 本章结论
结论
    本文所取得的主要结论
    相关问题及政策建议
参考文献
附录
论文摘要（中文）
论文摘要（英文）

【参考文献】

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本文编号：2857070