管理者过度自信、债务约束与成本粘性

发布时间：2020-10-26 13:45

　　 本文关注了管理者过度自信对公司成本粘性的影响。过度自信的管理者会高估未来的现金流,低估未来的风险,而导致公司较高的成本粘性。以2001-2011年沪深两市A股非国有制造类上市公司为研究样本,本文展开实证检验,发现:(1)管理者过度自信的公司,其成本粘性显著更高;(2)这一关系仅存在于债务约束较弱的情况下,债务约束较强时,管理者过度自信并不会显著提高公司成本粘性;(3)区分债务来源、银行贷款债务与其他债务对管理者过度自信与成本粘性的关系都能起到较好的约束作用;区分债务期限、长期债务与短期债务均有较好的约束作用,且短期债务的约束效果更佳。文章从宏观景气指数、管理者相对薪酬、管理者持股变化等不同方面衡量管理者过度自信,得到的证据一致。本文的发现揭示了管理者过度自信对公司成本性态的影响,也显示了债务约束的积极治理效应。
【文章目录】：
引言
一、文献回顾、理论分析与问题提出
二、研究设计
    1. 样本选取
    2. 模型设计
    3. 变量定义
        （1）管理者过度自信的衡量
        （2）债务约束的衡量
        （3）其他变量的衡量
    4. 描述性统计
    5. 相关性分析
三、实证分析
    1. 假设1检验:管理者过度自信与成本粘性
    2. 假设2检验:管理者过度自信、债务约束与成本粘性
    3. 进一步检验:不同来源、不同期限债务的约束效果
    4. 稳健性检验
        （1）管理者过度自信的第三类衡量方法
        （2）剔除职工薪酬
        （3）考虑管理者的盈余管理行为
        （4）其他稳健性测试
四、研究结论与局限

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2857077