股票指数期货在我国推出的必要性和可行性分析

发布时间：2020-11-05 19:15

　　 股票指数期货简称股指期货或期指。它是以股票价格指数作为交易标的物的金融期货品种,是二十世纪八十年代金融创新浪潮中出现的最重要、最成功的金融衍生工具之一,也是金融期货中历史最短,发展最快的金融衍生品。目前股指期货作为国际资本市场成熟的风险管理工具,发挥着越来越重要的作用。 在本文中,笔者主要讨论了自1993年在海南证券交易报价中心推出股票指数期货交易失败以后,我国的证券市场在又经过了13年的发展,到今天推出股票指数期货交易的必要性和可行性。 在这13年中,我国证券市场的发展取得了令世人瞩目的成就,上市公司数量由1993年的175家增加到2005年底的1391家,市值总额最高也曾超过4.3万亿,投资者人数更是达到了7300多万。这种超常规的发展,在为我国市场经济改革做出了突出贡献的同时,也为证券市场今后进一步的发展埋下了很多隐患。比如现在困扰市场的上市公司治理结构问题,大量上市公司业绩造假问题,上市公司给投资人现金分红比例太低的问题,股权分置问题等,都是因为市场发展速度太快,没有及时解决而积累了下来。这些问题的存在,使证券市场的基础很不稳定,主要表现为整个市场投机气氛浓厚,股票价格大起大落。以上证指数为例,在94年2月只有325点,到2001年6月上涨到2245点,7年时间涨幅590%,到了2005年6月,又跌回到了998点,跌幅56%。而深成指自96年1月的924点涨到97年5月的6103点,更是创下了一年半时间涨幅560%的记录。如此剧烈的价格波动,使投资者承受的投资风险很大。尤其是对于证券投资基金、社保基金、投资公司等机构投资者,由于其入市资金规模大,进出市场时间周期长,一旦市场因出现系统性风险而下跌,就会造成巨大的损失。所以他们急需市场能够推出避险工具,以回避可能发生的损失。在此背景下,提出在我国开展股票指数期货交易的呼声日渐高涨。笔
【学位单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2006
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
中文摘要
Abstract
前言
第一章 股票指数期货的基本理论概述
    一 股票指数期货的概念及其产生与发展
    二 股票指数期货的功能及其特点
第二章 我国推出股票指数期货的必要性及意义
    第一节 我国推出股票指数期货的必要性分析
    第二节 推出股票指数期货对我国证券市场的意义
        一 推出股票指数期货有利于培育投资者
        二 推出股票指数期货有利于我国证券市场的发展
        三 推出股票指数期货有利于维护我国的金融安全
第三章 目前在我国推出股指期货的可行性分析
    第一节 推出股票指数期货应该具备的条件
        一 具有较大规模的股票市场是推出股指期货最基本的条件
        二 机构投资者在股票市场投资主体中占主导地位是推出股指期货的另一基本条件
        三 完备的股指期货法律及制度的建立既是其推出也是其进一步发展的保障
        四 存在一个能反映股票市场真实水平的股票价格指数
        五 科学合理的股指期货合约是推出股指期货的技术前提
    第二节 我国推出股票指数期货的可行性分析
        一 我国股票市场波动幅度大，风险高，机构投资者需要股指期货规避风险
        二 已运行多年的商品期货市场为发展股指期货奠定了坚实的基础
        三 推出股指期货交易有丰富的国际经验可供借鉴
        四我国期货市场的功能已经开始逐步发挥
        五 开展股指期货交易的技术条件已经具备
第四章 目前我国推出股指期货存在的障碍及可能产生的消极影响
    第一节 我国推出股票指数期货存在的障碍
        一 现行证券、期货市场的相关法规没有对股指期货给予明确肯定
        二 股指期货的标的指数难以确定
        三 证券市场流通市值规模太小，股指期货易被操纵
        四 期货经纪公司存在诸多问题，经营困难
        五 投资者缺乏必要的知识培训
    第二节我国推出股指期货可能产生的消极影响
        一 短期内可能造成交易转移现象
        二 增加了股票现货市场的价格波动
        三 为游资操纵市场提供了可能
    第三节 我国股指期货市场的发展历史回顾及失败原因分析
        一 历史回顾
        二 失败原因分析
第五章 关于在我国推出股指期货的政策建议及本文总结
    第一节 关于在我国推出股指期货的政策建议
        一 健全市场监管体系，进一步完善期货市场相关法规
        二 科学合理地设计股指期货合约
        三 加快股票现货市场建设
        四 改革期货经纪公司发展模式，提高其经济效益
        五 采取措施，防范发生价格操纵行为
        六 加强风险控制，防范市场过度投机行为发生
        七 对投资者加强股指期货的知识宣传
    第二节 本文总结
参考文献
后记
致谢

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本文编号：2872063