我国股市波动特性及与国际股市波动相关性的实证分析

发布时间：2020-11-19 00:08

　　 股票市场作为金融市场的重要组成部分,信息、资本的快速流动使股票市场发生频繁波动,许多学者对股价波动的规律性做出了大量的研究,资本市场理论也随之产生并发展起来。自回归条件异方差(ARCH)族模型作为近年来兴起的理论模型,由于其在刻画金融时间序列波动特征方面的良好效果而受到广泛关注。本文也试图将ARCH族模型应用于对股市的收益率波动特征的研究。此外,由于我国经济的飞速发展和不断扩大开放的金融市场,我国股票市场与国际股票市场的联动效应增强,国际股市波动对我国股市波动的溢出效应也显著增加,对股市波动溢出效应的探讨也更加具有研究价值和意义。 本文首先论述了关于股票价格波动研究的意义,并评述了国内外相关研究成果,在此基础上对我国沪深股指收益率序列及香港恒生股指收益率序列、美国纽约道琼斯股指收益率序列进行了统计性描述,指出了它们的一些基本特征及不同点,然后结合相关的统计模型对其进行拟合研究,选出最佳模型,并以2005年7月21日我国汇率放开为分界点应用两时期数据分别拟合模型,揭示我国沪深股市波动特征的变化,从而发现汇率改革对我国沪深股市的影响,最后应用深证成分股指收益率序列、上证综指股指收益率序列、香港恒生股指收益率序列和美国纽约道琼斯股指收益率序列的条件方差序列建立VAR(向量自回归)模型,比较汇率改革前后国际股市波动对我国沪深股市波动的溢出效应。
【学位单位】：河北大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2008
【中图分类】：F224;F832.51
【部分图文】：

股市的波动性。具体处理方法在上一节中已进行了介绍。下面我们对上证综合指数(SHZ)、深证成份指数(SZC)、恒生指数(HS)及道琼斯工业指数(DOS)全样本时期日收益率的时序图及频数图进行观察分析，见图1一图4。匆加:引Z匆印卜11理3伪，.rVS血泊昌1223浇即M团加施盆.相门】阴城而翻嗽O创.乐口日n6肠帕盯加七J留q妹卜日叮.介曲曲卿Q肠匀72O，04佣2闷a创驯14·92弱，别142以M〔O刀3587T79(拍7‘ 1179肠10.加仪眼一sHzl图1上证综合指数(SHz)2刀喇幻日刃日刃1日刃1一业Cl!溯」日。井，，，一开哗毕洲华嘿黔黔卜一名-4一 2024日收益率序列时序图及频数图{25O厂一一兀一-i一{11{”1、111{!’txJ}111霏l，{’!。}111朋】l。，刃}_巴闷只日只朋日日日团臼，_0.‘eeeeeeweeeeeeeee盒‘咨些望芝SSS臼.晚:里 CCC翻翻呻妇 1122333OOObS断va匆朋 122333州州的目 nOD9218石 石扣扣拍d细 nOD匀朋 666目目怕盆如

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本文编号：2889404